敲黑板！贝莱德:未来几个月全球市场有五大投资主题

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去年冬天，美股投资者被吓出了一身冷汗。今年春天，全球市场有哪些投资机会呢？

贝莱德ETF投资策略主管Christopher Dhanraj表示，2019年以来金融市场表现良好，不过市场对全球增长放缓、经济和企业盈利前景以及全球紧张局势仍有不少顾虑。在这样的大环境下，投资者可以考虑把风险曝露调整为防守型的。

Dhanraj认为，本季度全球市场市有五大投资主题值得关注。

其一，美股中可以着重关注医疗板块。其二，由于英国方面的不确定因素仍然存在，他建议继续减持英国及欧洲股票。其三，今年中国股市前景乐观。
其四，从多元化投资的角度来看，他建议投资者持有期限较长的美国国债以及评级很高的投资级债券。
其五，在因子投资方面，他下调对动量因子的评估，上调对低波幅因子的评估。


（医疗板块与美股整体走势比较，图片来源：贝莱德）

美股关注医疗板块
Dhanraj认为，在增长放缓和盈利前景不明朗的环境下，医疗板块的盈利增长弹性使其具有吸引力。
此外，与历史水平相比，医疗板块的估值看起来大致合理。战术投资者可以考虑增加医疗器械行业的风险曝露，从而细化投资。

继续减持英国及欧洲股票
他指出，鉴于特蕾莎·梅的脱欧协议需要与欧盟重新谈判，英国很可能会避免在3月29日无协议脱欧，而是选择延期执行Article 50，从而争取时间来起草一个可被双方接受的新提案。
不过，由于不确定性仍然存在，这可能会使英国资产面临压力，而欧洲和全球增长的进一步放缓只会加剧投资的挑战性。贝莱德维持减持英国和欧洲股市的观点。

看好今年的中国股市
Dhanraj看好中国股市以及新兴市场整体。虽然目前全球局势依然紧张，不过他预计这将在短期内得到缓解。
此外，中国企业稳健的盈利增长以及宽松的政策措施将改善投资者情绪。

勿忘长期债券的对冲功能
Dhanraj指出，2018年，由于美联储收紧货币政策、美国联邦ZF赤字上升以及对通胀的担忧，市场利率上升，投资者因此担心久期风险。不过，在去年12月股市大跌期间，债券收益率下跌，期限较长的美国国债（到期时间为20年以上）回报率达5.6%。
因此，他认为这清楚地提醒了投资者，债券在投资组合中起到的多元化作用十分关键。他建议投资者持有期限较长的美国国债以及评级很高的投资级债券。

动量因子进入防守阶段，低波幅因子前景改善
Dhanraj表示，他对动量因子的评估下调至略微增持。动量因子依然具有吸引力，不过它自2016年四季度以来的强势水平已经显著走弱。
在本季度，他对低波幅因子的评估从略微减持上调至略微增持，对质量因子的评估从略微增持下调至中性。此外，他保持对价值因子的中性观点，以及对规模因子的减持观点。

来源：WEEX一起交易
2019.03.04

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关键词：医疗器械行业 金融市场表现 动量因子 美国国债 中国股市

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