20190319【充实计划】第1013期

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学习心得：
主动被动是“策略”和“人”的较量：
主动基金是基金经理进行管理，主动基金经理根据自己的投资理念，来进行仓位控制或者个股精选，以期望获取超额收益。而指数基金是定好规则后，根据规则执行，不会轻易被人为随意改变，可以看作是某种投资理念或者策略的“纪律化”执行。但指数基金也有“主动”的一面，那就是选股规则的制定，这是一个策略思考并且筛选的过程。所以主动基金和指数基金是“人”和既定“策略”的较量。相比纪律化的投资而言，主宰主动基金的是基金经理，而基金经理存在“人”的一些固有问题，比如容易受情绪影响、管理期限有限等问题；而指数化投资代表的投资方式则可以较好的减少这些问题，既定的规则不受人类情绪而影响执行效果，规则既定，也不受基金经理供给的影响。当然，任何事情都是双刃剑，“人”的灵动可能带来一些情绪化等问题，但是“人”的主观能动性也能够给予基金经理主动判断市场，及时调整策略的空间；既定的规则就没有那么灵动的调整空间了。指数基金是透明的规则执行，主动基金则是基金经理智慧的凝结。指数基金是具体的工具，而主动基金可能更多的是解决方案的提供。但是“一篮子”方案的提供有灵动的益处，同时也会有很多的问题，比如投资风格漂移，基金经理管理等问题而透明化规则很好的降低了这一点的风险。投资者对于自己的投资明明白白清清楚楚，更具有掌控力。主动型基金每季度只公布前十大重仓股的信息，且高度依赖基金经理自身的能力。一旦基金经理离职，基金风格可能会发生较大的变化，甚至有些基金经理随着时间的推移自身风格也会发生变化，较难琢磨。而指数基金，因为必须严格按照规则投资，且规则易被投资者获得，投资者通过观察指数就可完全了解到基金经理的操作，就算基金经理离职，基金的表现绝大部分跟指数有关。随着投资者财富和受教育程度的不断增加，投资者更加愿意更深入了解自己的投资组合情况，更加愿意学习如何去投资，而工具化属性的指数基金则提供了很好的投资者自主投资的工具，可以说，指数化投资代表了“投资民主化”的趋势。

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充实每一天 发表于 2019-3-19 06:10
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