学习笔记《斯坦福极简经济学》-⑤

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◆ 07 折现值是个很重要的观念
>> 企业还可以用两种方式筹钱——向银行借钱或是发行债券。
>> 债券有面额、利率与期限三项要素。 债券所付的利率是根据风险而变动的。
>> 较不稳定的企业可能会发行高利率、高风险的债券，或称“垃圾债券”（junk bond）。
>> 企业筹资的最后一种方式是通过有价证券，较常听到的是公司股票， 基本上是把公司的一部分所有权卖给股票持有人。
>> 股票不像债券有预先决定的利率，也根本无法保证股票持有人会获得固定利息或任何报酬。买卖股票可能比债券的报酬率更高或更低，甚至会出现负数。
>> 实物资本与创新来自投资，投资对扩大生产力及提高生活水平有重大贡献。
>> 一个经济体取得资本投资效益的能力，是建立在家庭储蓄及投资意愿上的。

◆ 08 人一生积累财富的关键是什么？
>> 评估投资标的时，要衡量四个要项：报酬率、风险、流动性、税负。
>> 从供需观点来看，退休储蓄的决策牵涉到资本市场的供给面。
>> 人一生累积财富的关键，在于复利（compound interest）的力量。 利息金额每年都增加一些（称为复利），这是因为计算时的本金每年都在增长。
>> 投资风险的定义是，报酬率相对于该投资的平均期望值有多高或多低，资本市场就是用这种方式来说明“实际情况因人而异”的。
>> 风险较高的投资，例如购买初创小公司的股票，必须提供较高的报酬率来吸引投资人，同时也是对他们经受波动的补偿。
>> 投资特定公司或特定债券的风险，可以借由“多样化”分散投资而减少。多样化（diversification）的意思是购买许多不同投资标的，以降低整体风险。对单个投资人来说，也许最容易的多样化做法就是投资共同基金，把一组股票或一组债券结合在单项投资里。
>>“流动性”，是把投资转换为现金的意思。一般而言，在其他条件（例如报酬与风险）不变的情况下，你会偏好流动性好的投资。
>> 税收减免固然造福了投资人，但是，在凡事有得必有失的世界里，税收减免越多，意味着别的东西越少。
>> 收入高且税负重的有钱人应该更关心减税事宜，并据此慎选投资项目。收入低、税负轻的人，就不用那么关心投资所得税的问题了。
>> 离退休还有多久——也应纳入金融投资考虑。退休后，大部分人没有很多收入，因此不需要付很多税金，减税不是那么重要。
>> 银行提供很低的报酬率，而且利息要课税，但非常安全且流动性很好。
>> 在货币市场会得到比银行账户稍好一点的报酬。货币基金仍然相当有流动性，也相当安全，但不如银行账户。
>> 定期存单（简称定存或称CD）是在一定时期内，把资金存放在银行或金融机构的合约。
>> 定存的资金很显然不是很有流动性，遇到紧急情况时，虽然可以取回这笔钱，但得付点罚金。然而，它的报酬率优于银行账户，而且多少有些保障。
>> 债券是在一段固定时间内，可以预先决定报酬率的一种投资工具。
>> 通常，一个多样化的公司债投资组合，会给你优于定存的报酬率。如果你通过基金买债券，当有需要时，通常相当容易将你的投资转换为现金。然而，它的风险会稍微高一些，在大部分情况下，债券的报酬率是一个固定利率，这表示如果通货膨胀与市场利率上升，你就会被锁在这个较低的固定利率上，因而吃了亏。因此，若把钱投入债券基金，风险会高一些。
>> 蓝筹股（blue chip stocks）指的是大型、知名公司的股票。
>> 共同基金持有很多这些信誉卓著、长期获利的公司的股票，它提供优于债券投资组合的报酬率，因为股票的风险比债券高，即使是蓝筹股，亦然。然而，股票有节税优点，因为在卖出之前，你不必对资本利得缴税。因此，如果你长期持有股票，在获得资本利得前，都可以暂时不必缴税。此外，投资组合多样化也能降低风险，任何一家公司的股价下跌，也不致让你损失太多。如果是买股票基金，流动性也足够。然而，你的股票投资组合很可能不但没有保障，而且还可能亏损。
>> 成长股是较不成熟的公司的股票，这种投资一般会比蓝筹股提供更高的报酬率。
>> 如果是买股票基金，流动性也足够。尽管多样化投资这些股票可分散一点风险，但毕竟这些公司本身是风险较高的。
>> 历史上，拥有房产的平均报酬率都是正数，但对于处在萧条市场的每位房主来说，等待房屋价值攀升可能要花一段很长的时间。换句话说，长期（以十年为单位）风险相当低，但短期（以月或年为单位）风险高了很多。房屋的流动性差，但好处是购房可能有税负抵减。
>> 贵金属是个人可从事的风险最高的投资之一，贵金属市场价格波动剧烈。
>> 短期而言，股市的风险很高，但如果视为长期储蓄（例如几十年后的退休生活），那么行情的起伏很容易互相抵消，长期下来，很有可能因耐心而得到回报。
>> 时间范围，是你对风险承受度的一大关键因素。
>> 也许多数人对其退休金所犯的最大错误，是没有承担足够的风险，尤其是在早期阶段，因为太在意财务安全，所以把太多钱投入债券、银行及货币基金。人们即使到了五六十岁，一般预期也可以再活20年或30年甚至更久，那可是一段很长的时间，可利用复利来累积财富。
>> 股价是基于市场对这家公司未来获利的预期的。股价上涨的原因是，新信息显示该公司会比以前更赚钱，但这些新信息就本质而言是不可预测的。
>> 股价涨跌是不可预测的，这就是统计学家或经济学家所说的“随机漫步”（random walk）。

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关键词：投资组合 银行账户 资本市场 股票持有 共同基金

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