20190505【充实计划】第1059期

充实每一天 发表于 2019-5-5 06:37
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学习和投资心得：
《价值为锚》读书笔记：正确的投资目标分为四层：
第一层：保住本金，永不亏损。这是投资最基础的目标，在“一赚二平七亏”的投资世界里，只要保住本金就能跑赢大部分投资者。不是有个雪球组合一直空仓，显示都跑赢超过80%的组合吗。如果你的定位就是保住本金，那么实现这样的目标非常简单，通过购买无风险资产即可。无风险资产是指未来的收益在你买入时就已经确定的资产，包括现金，银行定期，储蓄式国债等，这些资产的实际收益完全等于期望收益。第二层：保护货币的实际购买力。考虑到长期通货膨胀的因素，第一层目标投资者名义上保住了本金，但是没有保住货币的购买力。因为金本位制度的消失，让现在的货币成了一个概念。任何ZF都可以大量发行货币，说让货币贬值100倍就会贬值100倍，但是实物商品不一样，比如黄金房产等不可能说让他贬值就贬值。所以如果目标明确，只是希望保护货币的实际购买力，可以长期投资大宗商品、房地产等实物就可以了。第三层：获得市场的长期平均回报。尽管面临“一赚二平七亏”的盈亏分布以及保护货币实际购买力的重重压力，但是投资者可以通过获得股票市场的长期平均回报来实现资产的长期增值。《投资收益百年史》一书中提到，1900-2000年期间，尽管传统各发达国家的股票市场波动剧烈，但长期收益非常稳定，大部分在年收益10%左右。中国股市从1990看到2009年，整体投资年收益率为12.1%。如果你的投资目标是获得市场的长期平均回报，实现这一目标非常简单，长期定投指数基金就可以了，比如定投沪深300指数基金（如：$华夏沪深300ETF联接(F000051)$ $天弘沪深300指数A(F000961)$ ）。长期在固定的时间买入固定的金额，平均成本抹平了股市的高峰和低谷，随着指数的长期上涨，投资者可以获得和指数相似的长期收益率。第四层：创造超出市场平均水平的超额收益。在发达国家，市场一般是成熟而且有效的，资产定价的效率非常高，大部分时候投资者只能以合理的价格买到对应的资产，所以创造超额收益非常难，但也还是诞生了很多非常成功的投资大师，比如巴菲特、邓普顿、林奇等。对于A股投资者来说应该是幸运的，因为A股目前不是一个成熟的市场。市场参与者不理性，而且制度不健全。在这样的市场中，投资者更有机会以非常低的价格买到优质的资产。那么如何才能达到创造超额收益的目标呢？秘诀就是需要建立建完善的、符合投资者自己风格的投资体系，能够从投资哲学、选股、估值、交易等多方面构建出一套完整的体系。不管是价值投资还是趋势交易，只要有自己一套完善的投资体系并长期坚持，就一定有机会创造超出市场平均水平的超额收益。如果你追涨的时候说自己是趋势交易，被套了又说自己是价值投资，那还是省省吧，请降低自己的投资目标到第三层，老老实实定期定额的投资指数基金，长期坚持获得市场的长期平均回报也是不错的选择。

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1. 10分钟正念修炼-O
2. 12点前睡觉-X
3. 走路6000步-X
4. 学习CFA一小时-X

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