20190507【充实计划】第1061期

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学习和投资心得：
功夫不负有心人，今天中啦1000股新股，宝丰能源。
逆向投资：过去十多年的技术研发工作经历有一条经验体会，某个问题长时间无法解决时跳出问题本身转而和同领域不同学科的科学家交流看法可能有意料之外的收获，解决方案往往在能力圈之外。对正向投资思路的困惑促使开始关注逆向投资希望能在不同声音中找到突破口。国内公认的逆向投资大牛，邓普顿是海外知名的逆向投资鼻祖。去年四季度陆陆续续学习他们的思路后发现逆向投资理念能看得懂字，但却不能深刻理解其持仓基石和介入时机的把握。比如极度熊市背景，持续时间不确定的时候，目前困境未来可能反转的标的财报数据尚未确立反转时，股跌到多少可以开始建仓和重仓？困境标的很可能下一个季报业绩继续恶化，叠加市场深熊，那下面很可能还有万丈深渊, 彼时是补仓还是持有？比如邓普顿成名之战，不可否认是一次典型的逆向投资人弃取的教科书操作，时机把握的非常好，但是这不仅对经济枯荣全球战争局势理解到位，还要对市场情绪把握极致，简单说就是宏观理解+技术面择时，难度要求太大，可操作性非常差，一般人如何入门？下面这段是冯总关于逆向投资的分享：”好的生意模式同时还符合可预期、可展望、可想象这三个要求，可预期就是要搞明白1年内的业绩和估值情况，可展望就是要能大致感受出企业三年的发展路径，可想象就是要能对10年后的未来有所期盼，可以很模糊，但得有想头。前两条决定企业的业绩及可持续性，最后一条决定能否在估值上升的情况下表达业绩。上文的这段其实也是冯总总结过的一个“10-3原则”，意思便是，首先判断这个企业10年后也一定要存在，且逻辑上有更好的可能，这是前提，毕竟投资最大的风险是企业的消亡。然后就是论证出它3年内能出现盈利提升和估值提升，前者需要对企业有了解，后者需要对市场有认识。”去年冯总建仓哈尔斯，按照上述思路，不仅看不懂，很多球友也表示不懂，固然大行业无疑，但集中逻辑在哪里？财报数据尚未体现竞争力和客户粘度，如何判断可能反转了？大盘再创新低的话靠什么坚守持仓了？逆向投资的感受就是一个字难，三个字就是看不懂。回头看当时的就是典型的手拿锤子，看什么都是钉子的典型。

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挑战第四百贰拾三天   读8页书，完成当日任务

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