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学习和投资心得：
消费品公司股票跟踪：
一般来说，至少有三种方法。1、认识业内人士。 业内人士怎么理解，可以是公司的工作人员（营销系统的更加），也可以是公司的经销商（当然可能会存在样本偏小的可能），也可以是公司的配件供应商（比如给老白提供酒瓶、包装等，也能根据订单来判断），也可以是相关的媒体和券商研究员。2、跟踪公司的研报。 这个也可以结合你的第二个问题一起讲。公司存货分为原材 料、库存商品、在产品、自制半成品等大类，所以“老白干的产品是囤在了经销商那里还是真正的销售到了消费者那里”怎么判断，就是看库存商品的周转率（财报）。厂家不断向渠道压货，一旦动销不行，考虑到巨大的库存、巨大的资金积压，经销商进货量必然少于终端销售量，这时库存商品的周转率就能看出端倪，不过这个方法滞后性很强，不及时。也可以从券商等食品饮料行业周报上看行业和公司的动销（如果有的话），会比较及时。3、草根调研。 这个可能会费时费力，但是如果抽样范围足够大，样本足够大也是可以毛姑姑判断。一般都是利用互联网，找到河北各地市（老白目前主要是聚焦河北省内）的小伙伴，然后到各大商超专卖店去询问和翻看出产日期。
一、洽洽食品
目前公司传统产品销售稳定，目前PE20多倍，不贵，成本波动在未来仍将影响利润的主要因素。还是那句话，公司投资的核心逻辑是看新品的推广，虽然公司新品不断，但缺乏强势的新产品和出奇制胜的营销手段。虽然今年新品类的区域聚焦策略改变了公司过去盲目推出过多新品的做法，但从营收变化的情况看，2014年前三季度做得并不好，继续跟踪观察，不建议买入。股东方面，第三大股东中国消费品投资公司三季度大量减持，其他基金进进出出。
二、克明面业
克明在商超系统份额在20%左右，全渠道市占率则仅5%，因此未来1-2年公司战略重心依然以份额为导向，利润非当前关注重点。预计公司会继续牺牲短期利润来发展低毛利品种拓展市场，未来盈利拐点仍不明朗。股东方面，基金进进出出非常频繁，十大股东几乎换了一个遍，不过总体还是进的多，股东人数减少10.59%，作为次新股筹码非常集中。目前估值对应企业的发展阶段，我认为不是买点，继续等待公司基本面的明朗，等待价格的下跌
三、三全食品
1-9月收入29.7亿，同比增21.3%，净利润7091万元，同比下滑29.5%；其中第3季度的收入和利润增速分别为25%和 145.1%。。新品方面：公司推出三全鲜食售卖机项目，消费者手机APP订餐后可从三全投放的自动售卖机取餐并加热公司盒饭。贩卖机已在上海小范围试点，预计年底推广300-500个点。三全鲜食售卖机项目的市场空间虽然很大，但前期投入的费用非常高，必然带来净利润进一步下滑，同时，在价格和口味上能否与便利店和街边餐饮小店竞争，利润能否覆盖高成本，这都还需要观察。
四、涪林榨菜
1-9月营收7.5亿，同比增长12.12%，净利润1.35亿，同比增长5.5%，业绩处在预告的下限位置。从中报看，榨菜仅实现1.5%的收入增长，扣除提价因素，销量还是下滑的。公司公告2014年的业绩，预计净利润增幅在-5%-20%，这意味着在传统淡季的Q4，公司净利润为：-160万至1950万，公司的单季净利润甚至可能出现亏损。股东方面，社保三路基金大幅减仓，其他基金也减仓为主，股东人数增加11.7%，看来社保基金先知先觉。这样一看，三季报之前的逆势走高，更像是有人知道了这份糟糕的财报而提前拉高出货。现阶段继续跟踪观察，不买入。
五、中炬高新
1-9月营收19.4亿，同比+16.59%，净利润2.087亿，同比+54.63%，三季度业绩下滑程度出乎中报的预期，从走势上看很明显资金也先知先觉了。从母公司营收的情况看，公司总的成本增长速度继续低于营收，但两者差距在缩小，成本在上升。股东方面，基金们进进出出，14年以来换仓比例都非常频繁（真是服了这帮基金，快消品本来就是长线投资，至于那么多快消品股票都频繁的进出吗），总的来看Q3还是出去的多，不过股东人数在中期减少11.17%后继续减少9.44%。
六、海天味业
1-9月营收72.77亿元，同比增长15.76%，净利润15.33亿元，同比增长27.17%；净利润率21.06%，同比上升1.89%。其中第三季度营收同比增长19.47%，净利润同比增长28.11%；净利润率19.43%，同比上升1.31%。Q3公司毛利率39.32%环比上半年有所回落。产品线的成本和管理的控制上海天已经做到极致，在渠道的掌控上依然如此：公司实行周订单制，厂家对经销商库存掌控力较强同时对经销商考核出货而非进货，不会让经销商超额下单，很少有压货的情况，海天经销商的资金回报率在30%以上。
七、恒顺醋业
第三季度收入低于预期，营收大幅放缓主要因为：一是房地产收入的减少；其次是主业调味品收入增速放缓，粗略估计前三季度公司调味品收入放缓到15%。其实从中报就可以看出调味品营收的下滑趋势了，看来公司很难完成年度20%的增速目标了。第三季度公司毛利率达到38.11%，大幅同比提升8.37个百分点，其中调味品的毛利率在41%左右，基本与中报持平。房地产占比降低、调味品产品结构升级和提价是整体毛利率大幅提升的主要原因。销售费用率提升4.34%至14.80%，主要是增发资金到位后公司在一定程度上增加了市场营销方面的投入。
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