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中国建设银行分析案例<br>
中国建设银行（China Construction Bank，简称CCB，建行）成立于1954年10月1日。他主要经营领域包括公司银行业务、个人银行业务和资金业务，在29个国家和地区设有分支机构及子公司，拥有基金、租赁、信托、人寿、财险、投行、期货、养老金等多个行业的子公司。<br>
建设银行相对于外资商业银行和本国其他商业银行来说，开展手机银行业务所具有的优势与劣势及其机遇与挑战分析如下：<br>
（1)建设银行的强势和资源能力。<br>
①属于国有大商业银行，财务资源充足，实力雄厚，传统的业务基础为手机银行业务的开展奠定了坚实的基础。<br>
②在中国的服务网络遍及大江南北，良好的企业形象深入人心，形成了较大的手机银行业务客户群。<br>
③十分重视信息技术在银行业务中的应用，不断拓展金融服务领域，具备良好的计算机、通信系统，在国内同行中处于领先水平。“建行手机银行”由国内领先的手机银行技术提供商北京联龙博通负责产品设计、技术研发，实现了手机菜单式操作。同时，与中国移动、联通的合作获得了先进的通信技术支持。<br>
④已形成不同层次的较为优秀的人力资源。建设银行的上市，管理体制和内部结构的改善将吸引更多优秀人才的涌入。<br>
⑤安全保障性和信誉度高。北京联龙博通采用通信专线的连接；手机端到银行端全程数据加密；手机号、用户号和登录密码三者相互验证等多重安全防范措施，为交易数据及用户账户信息提供了最强的安全保障。<br>
⑥方便、快捷、全面的服务，优质的客户服务系统。在外地出差也可以随时缴纳手机费、水电费；晚上12 点也可以汇款转账；任何需要的时候都可以进行银证转账——这些比以往都更便捷的银行服务，都包含在了建设银行的“手机银行”服务中。<br>
（2)建设银行的弱势和资源缺陷。<br>
①内部经营管理因素制约着新业务的开展，缺乏相关的先进管理和技术人才。<br>
②相对于发达国家，手机银行业务起步较晚。<br>
③选择的使用机型、操作方式比较单一。中国建设银行与中国联通合作，推出了“CDMA 手机银行”服务。由于其是基于BREW 技术平台，因此客户的手机机型也相应受到了限制，自行缩小了客户群的范围。<br>
④工作效率比较低下，业务交易成本比较高。<br>
⑤对客户的管理不够科学。<br>
⑥对竞争者的营销攻势应变能力差。<br>
（3)建设银行所面临的机会。<br>
①国家政策层面的支持以及技术环境的进一步改善。<br>
②社会经济快速、健康的发展，人们可支配收入的增加，势必增强社会购买力，手机已成为生活的必备品，为手机银行服务打下坚实的基础。<br>
③使用手机银行能获得方便、安全、快捷的服务理念逐渐深入人心，潜在的顾客越来越多。<br>
④人们思想观念的转变，较易接受新事物。<br>
（4)建设银行面临着的威胁。<br>
①其他商业银行的激烈竞争。在建设银行开展此项业务时，中国银行、中国工<br>
商银行、中国招商银行、中国光大银行也都相继开展了此项业务。国内各大银行提供的手机银行服务内容已经比较丰富。<br>
②加入WTO 后，中国金融市场的逐步放开引来了强大的新竞争对手—外资银行。<br>
③面对新的收益增长点，竞争者可能发起新一轮的营销攻势。<br>
④客户的消息能力增强，越来越理性，选择的空间增大。<br>
优势：<br>
建行系在四大行中个人网上银行的使用效率和频率较好。<br>
建设银行运用目前国内最高安全级别的商用操作系统，建立网上动态安全监控系统，对网上银行系统实行全天侯２４小时监控。<br>
建行的内部管理理念在四大行中比较超前。<br>
建行最早上线ERP系统，实现了全行系统性的财务管理。<br>
劣势：<br>
人均工资低，工资水平分布不均，人员服务水平劣于中行<br>
按1H2007资产和净利润计，建行是中国第二大银行。2006年和2007年上半年的扩张速度是四大行中最快的。在财务重组、引入外资、整体上市三部曲的改革上，在员工股权激励上，建行一直走在国有大银行的前列。<br>
1 公司战略目标清晰，执行力较强。公司中期目标是到2010年基本完成业务结构转型，力争实现公司银行，个人银行，金融市场与投资银行业务三大板块结构鼎立的雏形，并确立了重点目标客户，重点业务领域和重点发展地区。近年来公司个人贷款增速一直高于公司贷款；中间业务增速在国有银行中最快，其中具有附加价值的财务顾问，信托产品佣金等收入的增速高于其他国有银行。对重点发展地区业务占比不断提高。显示了公司在实践战略目标的过程中较强的执行力。<br>
2 财务指标在四大国有银行中最为出色。高利率资产和低利率负债使净利差高居国有和股份制上市银行之首。公司承继了专业银行时代在基建贷款上的优势，是国内第二大基本建设贷款银行，在同业中的市场份额为32.0%；个人贷款上的规模国内最大，因而中长期贷款占比一直远高于行业整体水平；活期存款占比较高，公司近两年来还持续下调低收益的贴现占比。ROAA和ROAE体现的盈利能力在国有银行中最高，在股份制上市银行中也处于较高水平。成本收入比持续下降。<br>
3 资产质量在四大国有银行中最好，且后续有望持续改善。截至2006年底和2007年中期，建行的不良贷款率分别为3.29%和2.95%，在四大国有银行中最低。截至1H2007，建行的拨备覆盖率为90.67%，介于中行和工行之间。新增不良贷款持续大幅下降，降级贷款规模下降及核销力度加大，稳定了未来不良贷款规模的预期。此外，贷款向不良率低的发达地区和风险相对低的抵押<br>
押和质押类贷款转移趋势明显。我们预计后续资产质量有望持续改善。<br>
4 综合<br>
竞争优势明显，估值应高于中行和工行。我们保守预计公司2007-2008年基本每股收益为0.28和0.40元。建行始终走在中国国有银行改革的前沿，财务表现在四大行中最为出色，综合竞争优势明显。我们认为应给予建行相较工行和中行更高估值。从香港市场估值看，建行的估值无论是PE还是PB都高于工行和中行。我们认为08年合理PE在23-25倍，合理价位9.12-9.91元，对应08年PB4.43-4.81倍。（<br>
建设银行副行长、首席财务官庞秀生今日表示，在当前的宏观经济环境下，得益于内外两方面的优势，该行有望在未来竞争中抢占先机。<br>
外部方面，他认为未来中国经济仍将保持高速增长，随着居民收入水平提高金融服务将进一步深化，同时银行信贷将继续在社会融资中占据主导地位，银行业在一定时期仍将保持合理的息差水平。<br>
庞秀生在午间举行的该行配股网上路演中指出，内部竞争优势主要体现在：<br>
1）盈利能力同业最强：上市以来盈利能力在大型银行中一直最高，2009年和2010年1-9月年化的ROE分别为20.9%和24.9%，高于同期其他大型银行；<br>
2）客户基础雄厚：截至6月末，建行拥有公司信贷客户8.23万个，121万基本结算账户，AA级以上占比接近80%；个人存款客户1.95亿、个贷客户620万、个人投资理财客户1,174万、信用卡客户2,221万；<br>
3）传统优势继续保持：在基本建设贷款、个人住房贷款、银行卡等传统优势领域长期处于同业领先地位；<br>
4）新兴业务不断开拓：率先推出针对大型企业的金融全面解决方案服务、针对中小企业的“成长之路”和“速贷通”等产品；<br>
5）中间业务快速发展：近三年复合增长率23.9%，营业收入占比逐年提高，2010年9月达到20.7%，收入结构持续优化；<br>
6）风险管理审慎：过往三年平均不良贷款率大型商业银行中较低，截至10年三季度末不良贷款率1.14%，拨备覆盖率213.48%，继续领先同业；<br>
7）成本控制能力强：09年成本收入比为32.90%，低于同业。
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