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（5月30日），第十八届发审委召开2019年第44次发行审核委员会工作会议，经审核，江苏神马电力股份有限公司（简称神马电力）、上海移远通信技术股份有限公司首发过会！又一次100%过会！连续7周100%过会！IPO夏天快到了，有想法的企业赶快行动，申报成功率在大幅提高，有创历史记录的可能！改革红利袭来，万千企业沸腾！亏损企业、同股不同权等可上科创板，上市门槛已降低，且估计过会率不会低！
IPO连续7周“零否决”
释放重大信号！
IPO连续7周100%过会，创历史记录，结合一些企业过会的案例，这一不同寻常的审核结果对市场预期的影响十分明显，释放重大信号。
自第十八届发审委上任以来，共审核了35家拟IPO企业，通过率大幅提升至94.29%，仅2家被否，上一届过会率最低的发审委55%的过会率形成鲜明对比。
过会率一届高的出奇，而上一届低的离谱，真让市场人士的心脏受不了，到底怎么了！即使在劝退很多企业后，上一届发审委最后任职期间的IPO审核通过率也没有高到如此惊人！
过会率如此之高是何原因：
1、注册制改革、科创板试点启动，主板、中小板、创业板未来也要迟早实施注册制，改革红利释放
注册制科创板试点已经如火如荼，企业热情高涨，已有超过100多家企业申报，在注册制下周开审之前，主板、创业板的审核情况已经给出了答案，过会率不会低，至少不会低于主板和创业板！为何？因为注册制不但上市门槛低，上市也相对容易，这是与核准制的最根本区别!审核状况的变化可以看作是科创板+注册制试点过程当中一个配套的改革，注册制将来还要在主板、中小板和创业板推行。
2、深交所中小板、创业板与上交所科创板形成一定的竞争
上市资源是固定的，但对于科技企业来说，可以上深圳中小板、创业板，也可以上上交所的科创板，因此企业有了更大的选择权。第18届发审委员基本上没有上交所的委员，若发审委否决率高的话，很多企业就会选择科创板，因此对于资源的抢夺也是过会率逐步提高的的一个原因。
3、审核包容性增强，审核明显宽松，相比以前很多方面放松明显，看案例
证监会多次提到审核要具有包容性！
（1）5000万、8000万隐形门槛取消
上一届发审委被市场传说具有创业板不低于5000万、中小板不低于8000万元的隐形上市利润门槛，鲜有低于隐形门槛的企业过会。但新一届发审委上任以来，已有多家低于上述隐形门槛的IPO过会，4月25日2017年扣非后净利润4680万元德恩精工IPO过会，且报告期内发生两起死亡2人的生产事故并被处罚；4月30日最近一年扣非后净利润3790万元的因赛营销IPO过会!
(2)较为严重缺乏独立性的IPO过会
中海油能源发展股份有限公司对实际控制人及其控制的企业在销售、采购等方面存在较为严重的依赖，且由于中国海洋石油专营制度，上市后将持续依赖实际控制人，但IPO照样过会。
中海油能存在客户集中度相对较高及关联交易占比较高的风险，目前公司收入大部分来自向中国海洋石油有限公司（以下简称“中海油”）等中国海油下属公司提供的服务，且向中海油等中国海油下属公司提供服务构成关联交易。报告期内，发行人对中海油、海油工程、中海炼化、中海油服及气电集团的销售金额占整体关联销售比例保持在90%以上。公司来自中海油等关联交易占营业收入的比例较高，2014 年、2015 年、2016 年及2017 年上半年分别为65.39%、64.46%、68.41%和56.92%。
2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，关联采购金额占发行人成本的比例分别为43.89%、36.03%、29.39%、41.43%。
报告书称关联交易将持续存在，上市后也将持续依赖关联方。招股书称，在可以预见的时期内，中国海洋石油专营制度不会发生重大变化，中国海油的行业地位不会发生显著变化，中国海油下属公司的专业定位及合作模式不会发生变化，发行人在各细分业务领域的历史积累和行业领先地位不会轻易受到冲击，因此，发行人与中国海油及其下属公司的关联交易仍将持续存在。该等关联交易为发行人提供了长期稳定的服务市场，有助于公司的业务运作及增长，其存在是必要的。
3、主要专利诉讼未结案的IPO过会
以前IPO上会有主要专利纠纷，就要暂停审核；现在就有主要专利诉讼未结案的鸿合科技4月4日刚刚过会的案例！
4、有商业贿赂、行贿被判刑的IPO也顺利过会
5月10日，前后两版招股说明书披露的产品产量、销量、销售价格等存在明显差异，应收账款占收入比重高，财务真实性存疑，被媒体质疑涉嫌财务造假；两家IPO企业涉官员受贿案！这些企业都顺利过会！
桂林西麦食品股份有限公司IPO：广西壮族自治区政协原副主席李达球2014年因受贿罪中涉及西麦食品的全资子公司贺州市西麦生物食品有限公司董事长谢某某。请发行人代表说明：发行人实际控制人谢庆奎与李达球受贿案是否存在关联，是否存在被追究相关刑事责任或受到其他相关处罚的风险，是否对本次发行构成实质性障碍。
浙江新化化工股份有限公司：在原建德市人大党组书记、主任程茂红因涉嫌犯受贿案件中，相关事项涉及发行人企业搬迁、企业用电、环保项目审批等。请发行人代表说明：新化股份及子公司和相关人员是否会因涉嫌行贿被立案调查并追究法律责任，是否构成本次发行上市的实质性障碍。
5、产品存在被替代的巨大风险、对第一大客户存在较高依赖过会
深圳市纳米德方纳米科技股份有限公司存在报告期毛利率暴跌6成、对第一大客户较高依赖（销售占比超6成）、产品存在被替代的巨大风险、2018年毛利率变动十分异常于同行业可比公司等等问题，IPO于3月19日顺利过会！
招股书显示，2014年-2016年和2017年1-9月，德方纳米的营业收入分别为1.30亿元、3.13亿元、5.62亿元、5.60亿元。报告期，德方纳米对宁德时代的销售收入分别为2,439.17万元、1.58亿元、3.55亿元、3.74亿元，占当期营业收入比例分别为18.78%、50.35%、63.17%、66.73%，销售占比逐年快速提升。
公司生产的磷酸铁锂电池产品正面临被三元锂电池产品逐步替代和市场被挤占的巨大风险，企业的未来发展面临着很大的不确定性。随着新能源汽车行业的日益成熟，更高能量密度的锂离子动力电池将会在技术的成熟下大面积使用，虽然目前由于技术问题和安全性问题使得磷酸铁锂在电动客车中还普遍使用，但在纯电动乘用车领域，三元锂电池已经几乎全面替代了磷酸铁锂电池。
在IPO审核宽松的环境下，有人戏称IPO大放水，IPO的春天来了，高潮就在眼前，有想法的企业赶快行动，申报上市成功的可能在大幅提高！
今天2家企业的过会情况
一、江苏神马电力股份有限公司IPO ，过会
（一）主营业务
神马电力主要从事电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售。
（二）经营情况
2015年至2018年6月，神马电力的营收分别为4.11亿元、5.61亿元、6.8亿元、3.66亿元，净利润分别为0.65亿元、1.2亿元、1.24亿元、0.64亿元，
（三）关注点
1、实际控制人夫妇持有100%股权
本次发行前，两大股东分别为上海神马电力控股有限公司和实控人陈小琴，分别持股75%和25%，公司实控人马斌、陈小琴直接间接合计持有100%股权。上市发行后，马斌、陈小琴夫妇二人持股比仍高达90%。
2、报告期发行人新增订单额呈下降趋势，与收入变动趋势不匹配。
3、报告期发行人综合毛利率呈持续下降态势，同类产品境外销售毛利率远低于境内销售毛利率。
4、2016-2018年，发行人业绩持续下滑，2019年1季度主营业务收入、净利润较上年同期下降。
5、对政府的优惠政策存在较大依赖
2015-2017年和2018年上半年，神马电力所享受的企业所得税优惠分别占当期净利润的比例分别为 11.71%、11.72%、11.73%和 11.73%；2015-2017年和2018年上半年，公司享受的出口退税金额分别占当期净利润的比例分别为19.02%、15.43%、19.56%和23.14%；2015年-2017年，公司收到的与资产相关的政府补助占当期净利润的比例分别为11.50%、5.31%、18.43%。
6、因环保、安全事故被罚款，发生触电伤亡事故
2016年8月11日，如皋市环境保护局出具《行政处罚决定书》，认定神马电力如皋分公司超标排放水污染物，责令改正并处以1.19万元罚款。此外，2015年5月2日，神马电力电站绝缘子事业部成型车间发生一起安全生产责任事故，如皋市安全生产监督管理局出具《行政处罚决定书》，认为该事故系生产过程中发生人员触电伤亡事故，并对公司处以20万元罚款。
京公网安备 11010802022788号
