<span style="color:#000000;">新古典的货币中性结论源于</span>MV=PQ
<span style="color:#000000;">论证逻辑为:根据费雪公式</span>MV=PQ,弗里德曼货币论实证研究货币流通速度V基本不变,同时认为实际产出Q达到最大,即潜在产出余额为零,故如果货币供应量M增加,那么物价P必然增加,因此,货币仅仅起到了一个定价基准的作用,或者说,货币只是一层面纱,故货币中性。
<span style="color:#000000;">二、</span><span style="color:#000000;">货币中性的推理缺陷</span>
<span style="color:#000000;">首先,对货币流通速度</span>V基本不变无疑义,但新宏观进一步量化为一月一次,因为现代社会实施的月薪制。
<span style="color:#000000;">尽管有人以电子支付为由来论证货币流通速度加快了,但这是不成立的,因为如果前半月以电子支付将工资花光,那么,后半月将喝西北风。</span>
<span style="color:#000000;">其次,实际产出</span>Q并未达到最大。
<span style="color:#000000;">这是因为实际产出低于潜在产出的情形比比皆是。根据陈平的研究,美国</span>1972年-2013年钢铁设备的产能利用率在40%-105%之间震荡,平均约为80%,汽车制造业设备利用率在36%-95%之间震荡,制造业平均设备利用率在64%-89%。余永定认为中国的实际经济增长率比潜在增长率低。美国的大萧条与中国现在的限产保价更为明显,现代经济的主要问题并非产出不够多,技术不够先进,效率不够高,恰恰相反,而是过剩、通缩、效益下降。那么,制约因素只有从M端寻找。