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雷达卡
投资策略： 农业大年，共享景气 。 海参板块 ：行业供给端主动去产能叠加主产区高温被动
减产，需求端增速稳步提升，供需缺口逐步兑现，参价景气有望延续至 2020 年。重点推荐好
当家。 食 糖板块： ：考虑到 19/20 榨季主产区印度干旱和乙醇替代减产、泰国甘蔗的转移种植、
巴西新榨季初的极低糖醇比、欧盟增产乏力，全球产需结余进一步下降甚至出现缺口成大概
率事件，产需结余持续下降带动糖业供需的边际改善，糖价有望走出底部，进入 1-2 年的上
行周期。建议糖周期底部布局，有望实现估值和业绩的双击。重点推荐中粮糖业。 禽养殖板
块 ：上游产能偏紧白鸡行业景气期有望延续至明年，期间行业维持景气也将持续催化板块行
情逐步向上，建议整体性配置。 种业和种植业 ：我国农业基础薄弱，受国外进口的依赖和冲
击较大，尤其在中美贸易战后农产品贸易政策被动开放的情况下，亟待供给侧的改革和重整
以保证我国农业竞争地位和国家粮食安全。粮食价值相对芯片更是“芯中之芯”，此外今年
自然灾害严峻，有望催涨价格，重点推荐北大荒、亚盛集团，建议关注隆平高科。综合来看，
农业整体向好，部分细分行业基本面与估值更是背离严重。当前中国经济形势下，随着由量
到质、由外到内的加快转变，农业价值愈发显现，板块估值正面临一个重要的历史转折点。
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