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雷达卡
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科创板投资：
1.科创板对于上市企业的利润要求比主板低。们知道很多互联网或高新技术型企业在期初都是“烧钱”的，不赚钱且融资需求较高。而主板上市对企业的利润是有要求的，这导致了很多优秀的互联网企业都去海外上市。科创板的推出主要就是让这部分企业能够在国内上市，一方面让国内投资者分享这些优质企业的成长，另一方面解决这些企业的融资问题。
2.科创板企业上市的阶段比主板早。就如上面提到的，一个企业可以在不盈利阶段，也就是在较早阶段就上市了。这会使得科创板的企业上市时市值只有10-20亿，不像主板上市的公司动辄上百亿。这个问题要分两方面来看，一方面投资者有机会参与企业早期的成长，比如一个优质企业从10亿到100亿的过程，过去这部分主要是一级市场股权投资参与。主板企业上市时体量就已经非常大了，很难再有高速的成长。很多企业上市时就是人生巅峰，所以过去10年整个A股的十倍股都很少，导致整个指数难以走慢牛。另一方面，企业在早期的时候不确定性会更大，所以投资科创板对企业和行业的专业要求更高。
3.科创板的各种机制主要参考纳斯达克，上市采用注册制，上市发行价采用机构询价发行而不是按固定的市盈率发行。注册制的特点是宽进严出，上市容易、退市也容易。询价发行使得上市价格由机构决定，并且辅导券商有跟投要求，价格更加理性和市场化。不像主板目前统一以23倍市盈率定价。所以科创板的打新和主板不是一个概念，上市首日价格可能涨也可能跌，且上市前五日不设涨跌幅限制，这使得新股上市时参与科创板的风险是非常大的。
虽说参与科创板的硬性门槛是50万资金和两年投资经验，但实际上的投研门槛要高得多。这将是一个以机构为主导的市场，类似港股和美股。国家高度重视科创板不代表上科创板的企业不会跌，科创板给投资者带来机遇的同时也带来了很多挑战。预期科创板基金最开始也将以打新为主，科创板基金会不会碰到和战略配售基金类似的问题呢？至少应该对科创板基金的收益有个理性预期。此外，从投研的角度，由于上科创板的企业处于较为早期的阶段，投资这类企业类似于股权投资，需要把握行业的空间、企业在行业中地位，深入考察管理团队尤其是创始人。这和投资已经是行业龙头的企业，以分析利润增长为主的二级市场投资方式有较大区别。对基金经理的投研提出了新的要求，不能用基金经理过去的历史业绩来推测其在科创板基金的表现。最好选择在一级市场投资已经有一定积累的团队和公司。
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