证券分析师跟踪与企业双重代理成本

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证券分析师跟踪与企业双重代理成本——基于中国A股上市公司的经验证据

[url=]严若森[/url][url=]叶云龙[/url]
[url=]武汉大学经济与管理学院[/url][url=]浙江大学宁波理工学院[/url]

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摘要：本文以2003-2014年中国A股上市公司为研究样本,就证券分析师跟踪对企业代理成本的影响进行了实证研究。研究表明:(1)证券分析师跟踪是一把"双刃剑",其既会加剧股东与经理层之间的第一类代理成本,同时亦能降低大股东与中小股东之间的第二类代理成本;(2)证券分析师跟踪既能缓解企业融资约束,亦能降低关联并购行为中的第二类代理成本,但其会增加第一类代理成本。公司治理既须重视证券分析师跟踪的积极意义,亦须正视证券分析师跟踪的失效机制,并藉此最大程度地降低企业双重代理成本。本文既提供了诠释企业代理问题的新视角,亦补充了中国情境下证券分析师跟踪之经济后果的经验证据。

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2019-7-8 16:43:01 上传

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