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导读
● 募资市场持续冷淡
● 早期投资处于“低温期”，单笔交易金额上升
● IT行业保持榜首，生物技术/医疗健康行业进入前三
● 北上广位于前三甲，案例数共占比62.1%
● 股权转让主导退出市场
● 总结
根据清科旗下私募通统计，2019年第二季度中国早期投资机构新募集19支基金，共募得18.98亿元；投资方面，共发生325起早期投资案例，披露金额约为29.77亿元；退出方面，共发生29笔退出案例。
募资市场持续冷淡
早期募资市场自2018年起开始下降，本季度募资整体依然冷淡。本期新募集基金19支，同比下降54.5%；募资金额18.98亿元，同比下降36.7%。
图1 2019年第二季度中国早期市场募资总量的季度环比变化趋势（Q1’16-Q2’19）
早期投资处于“低温期”,单笔交易金额上升
本季度国内早期投资共发生325起案例，同比下降42.7%；披露总金额29.77亿元，同比下降33.1%；平均投资金额为1102.59万元，同比上升23.1%，环比上升12.6%。
图2 2016年Q1-2019年Q2中国早期投资案例情况
IT行业保持榜首,生物技术/医疗健康行业进入前三
图3 2019年第二季度中国早期投资市场一级行业投资分布（按案例数，起）
图4 2019年第二季度中国早期投资市场一级行业投资分布（按投资金额，人民币亿元）
北上广位于前三甲,案例数共占比62.1%
图5 2019年第二季度中国早期投资市场投资地域分布（按案例数，起）
图6 2019年第二季度中国早期投资市场投资地域分布（按投资金额，人民币亿元）
股权转让主导退出市场
本季度中国早期投资市场共发生29笔退出案例，同比下降43.1%。
图7 2019年第二季度中国早期退出市场退出方式分布（按退出案例数，笔）
总结
早期募资市场仍旧不容乐观，募资难问题持续，投资环境也同样受到影响，同比下降幅度超过40%，资金集中于少数优质项目，单笔投资金额上升，其中，IT、互联网、医疗健康领域深受投资者喜爱；退出方面，股权转让持续为主要的退出方式，企业回购退出比例上升，早期机构风控力度逐渐加强。
来源：清科研究中心 郑瑞叶
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