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在金融市场中，人们交易的是不同时间、不同状态下的资源（交易的是 Arrow 证券）。因此可以说金融市场中交易的是风险。相应的可以说，金融市场中的一般均衡对应着风险的一个配置状态。这种均衡下的风险配置按照帕累托最优的标准来衡量到底好还是不好，风险配置的状态又是怎样的，是我们这一讲要回答的问题。  
我们的目的是给资产定价，所以均衡中资产价格是怎样的是我们最想知道的事情。好消息是，为了达到这个目的我们并不需要完全把均衡价格给求解出来。通过对均衡所要满足的条件的讨论，就能够知道均衡价格的很多信息了。在这里，我们要利用的最重要条件是消费者的跨期优化条件。它将资产价格与消费者的消费联系了起来。正因为此，这里所阐述的资产定价逻辑叫做基于消费的资本资产定价模型（Consumption based CAPM，简称C-CAPM）。

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关键词：学习笔记 金融市场 习笔记 consumption 资本资产定价模型

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