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21楼

苏亮480 发表于 2019-8-11 11:30:09

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学习心得：
关于AH投资策略：
药明康德除权除净的三个小问题：药明康德h股6月17日除权除净，可是为何a股不在同一时间除权除净呢？17号之前ah溢价率不高，目前溢价率高达48%，但考虑到a股没有除权除净，是不是目前这个溢价率指标是失真的？目前ah是不是不为同股同权状态？港股和A股目前虽然有港股通这个连通器把两地市场连接起来，但本质上还是两个完全独立的市场；即使同一个公司，就如药明康德这类，在两地上市，可在各自市场买入，也可通过A股账户买港股或者港股账户买A股，但对于分红派息这类行为，则是完全独立的。也就是说，药明康德的分红对全体股东是一样的数额，但是具体到不同的市场，则可自行确定不同的除权日期，派息到账日期也可以完全不同。如果一个市场除权，另一个市场含权，溢价率肯定阶段性失真。但本来不同的市场就对同一个公司有不同的定价，并且这个溢价随时在变动的，所以这个溢价率短期失真也没有什么大问题。有的投资者会统计个股的历史溢价率水平来做AH互换套利，不过这个操作难度比较大，也需要运气。外资也是一个笼统的概念，但大部分的外资投资者在投资A股市场时相对会更加看重公司的竞争壁垒、成长的稳定性和产生自由现金流的能力，同时会与国外的龙头公司做对比。其实目前A股有些外资持仓占比较高的调味品、家电、医药等行业的公司的估值已经常年居高不下，未来预计会有越来越多的公司的外资持仓占比不断提升，同时估值体系与国际接轨。价值被低估是一种相对的概念，可以通过历史估值区间、行业内公司对比、国内外估值对比、自由现金流折现、资产价值重估等等方式进行判断。但是，出价合理的优秀公司和出价便宜的平庸公司，我们倾向于前者。如果是出价便宜的优秀公司，那是更佳的投资机会。