【学习笔记】「充实计划-每日打卡」0818 奖励方式：回复跟帖，有机会获得论坛 ...

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充实每一天 发表于 2019-8-18 05:50
「充实计划-每日打卡」0818
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昨日阅读3小时，累积阅读1002小时，西班牙语第25天<br>
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1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
“全面限购商住”式谣言为啥总有人信？
http://tech.qq.com/

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
一场关于北京将全面暂停商住房网签的消息，在北京各区县的售楼处传播。当日晚间，北京市住建委相关负责人回应表示，“今晚24点北京将全面停止商住网签”的消息并不属实。
自端午节前门头沟区暂停商住房网签之后，北京将要全面限购商住的小道消息就在传播。事实证明，这波传言只是谣言，但在官方辟谣之前，谣言已经产生了不小的实际影响。据报道，一周时间内，北京商住公寓签约金额高达120亿元，单日签约额更高达13亿元。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
有一项常识是，涉及民众权利的公共决策，不能搞突然袭击，必须尊重市民的知情权和决策参与权。如果这项原则被普遍遵循，人们自然不会轻易相信限购传闻。不过限购政策天然要求“突然袭击”，如果预留过长的“准备时间”，就会出现抢购等现象，对市场造成过大的干扰。可以说这是限购政策自身的“二律背反”。
首先是因为在我们的市场上，限购是普遍存在的现象。近年来，各个城市关于车、房的限购指令多如牛毛，花样繁杂且多变。从这一点来说，我们离“市场在资源配置中起决定性作用”还很远。
由于行政权力对市场拥有巨大而随意的干预权限，身处局中的人们只有采纳“宁可信其有”策略，才能最大程度地保全自身权益。信了，损失的只是现金流；不信，面对的可能真的是“错过今晚，错过北京”。“赌不起”心理让人们只能随着传言起舞，而没有拒绝相信的勇气。
北京商住房限购一事，已是破产的谣言。但人们不知道，不属实的究竟是这个时间点还是限购本身。也就是说，人们只能继续猜测，面对下一次传言依旧毫无抵抗力。
限购传言还有自我实现的效应，随着市场情绪被调动起来，价格会越炒越高。最后即使传言没有成真，先入局的人相对后入局的人也会“赚一笔”。这更增强“信了不吃亏”、“晚信不如早信”的心理。

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充实每一天 发表于 2019-8-18 05:50
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昨日阅读时间1小时，累计阅读时间266小时。

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学习心得：
沃伦·巴菲特的选股习惯
习惯一：挑选价值股
巴菲特认为，企业的内在价值是股票价格的基础，如果一家企业具有良好的前景和较高的成长性，那么随着企业内在价值的提高，其股票价格最终能反映它的价值。所以，他的投资理念是买下公司，而不是股票，他曾说：“我们的投资将以实质价值而不是热门股作为投资的选择标准。”
具体来说，巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的内在投资价值。一个上市公司的获利能力再强、成长性再好，那也是它自身价值的体现。当买进它们并长期持有后，如果不能依靠企业的获利给投资者带来丰厚的复利收益，它就不是一个具有投资价值的股票。巴菲特的估值方法就是直接给出了我们投资一个企业的投资收益率，也就是相当于一个企业能够给我们提供的长期存款利率。
巴菲特说：“只要企业的股权收益率充满希望并令人满意，或管理者能胜任其职务而且诚实，同时市场价格也没有高估此企业”，那么他“相当满足于长期持有任何证券”。
巴菲特挑选价值股的方法主要体现在其财务原则上：
1、把重心放在股权收益率，而不是每股盈余
大多数的投资人藉着每股盈余来判断公司年度的绩效，看看它们是否创下纪录或较上一年度有显著的进步。但是既然公司靠保留上年度盈余的一部分，来不断增加公司的资本，盈余的增长(自动增和的每股盈余)就显得毫无意义。当公司高声宣布“每股盈余破纪录”的时候，投资人就被误导而相信经营者一年比一年表现更好。衡量每年度绩效的一个比较真实的方法是：股权收益率——营运收益与股东权益之比，因为它已考虑了公司逐渐增加的资本额。
2、计算“股东盈余”
企业产生现金的能力决定了它的价值。巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外。但是在决定一家企业的价值时，很重要的一点是要了解到，并不是所有的盈余都在平等的基础下所创造出来的。有高固定资产的公司，相对于固定资产较低的公司，将需要更多的保留盈余，因为盈余的一部分必须被划拨出来，以维持和提升那些资产的价值，因此，会计盈余需要被调整以反映一些产生现金的能力。
巴菲特提供一份较为正确的计算方式，他称之为“股东盈余”。决定股东盈余的方法是将折旧、耗损和分期摊销的费用加上净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资本支出。
3、寻找高毛利率的公司
高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业，同时也反映出经营者控制成本紧抓不放的精神。巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而厌恶放任成本不断扩大的经营者。由于股东也间接获得那些企业的利润，被经营者浪费掉的每一分钱，都将剥夺股东的利润。多年来，巴菲特已经观察到有高营运成本的公司，通常会寻求维持或补贴这些成本的办法。而低于平均成本的公司，则多半自傲于它们自己能够找到削减支出的办法。
4、对于保留的每一块钱盈余，可以确定公司至少已经创造了一块钱的市场价值
这是一个便捷迅速的财务检测手段，它不只会告诉你企业的优势，同时也让你知道经营者如何理性分配公司的资源。用公司的净收入减去所有支付给股东的股利，所剩余的就是公司的保留盈余。现在，再加上十年来这家公司的保留盈余。下一步，找出公司目前的市价和它十年前市价的差价。如果你的企业在这十年之间的保留盈余转投资毫无生产力，市场最后将会把这个企业定出低价的价格。如果市场价值的改变小于保留盈余的总和，这家公司便走上衰退的道路了。但是如果你的企业已经能够赚得较平均水准为高的保留盈余报酬率，企业市场价值的上涨利润应该会超过公司保留盈余的总和，因此每一块钱都创造出超过一块钱的市场价值。
巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的股票从来没有分红、拆股过，因此，对于长期持有，甚至终生持有伯克希尔·哈撒韦公司股票的人来说，是无法获得任何现金流的。之所以没有分红，原因非常简单，因为巴菲特认为，如果利润用于再投资，可以产生高于投资额的等价购买力回报，那么这个投资就是成功的。