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3C自动化逐步复苏，有望带动机器人行业重返增长
下游不景气拖累工业机器人销售，产业升级需求被压制。2018年四季度以来，工业机器人行业受下游汽车和3C行业不景气影响较大，持续负增长。统计局最新统计数据显示，2019年7月国内工业机器人产量1.55万台，同比下降7.1%。下游具体细分看，两大重点下游由于汽车和手机等3C产品销量下降影响企业投资热情，但其他一些领域需求向好，根据我们调研，（1）下游光伏企业由于电池片降价带来海外需求快速增长，自动化投资需求较好；（2）汽车零部件厂商与整车厂对比，自动化水平明显偏低，目前整车厂对零部件定制化需求、效率、质量等需求都在不断上升，汽零厂商自动化投资势在必行，需求向好。不仅国内，目前全球制造业投资景气都有所下行，发那科、ABB、安川电机、库卡今年二季度机器人营业收入分别下降26.37%、3%、16.2%和6%。但制造业转型升级、机器换人已是大趋势，行业需求被明显压制，现在时点上，我们认为3C自动化需求有望成为工业机器人及自动化率先的需求拐点。
5G基站建设拉动高端数控机床需求，5G手机带动3C自动化设备率先复苏。25G连接设备数量的增长直接拉动了基站的需求量，2017年我国4G宏基站数量增加到了360万个，而5G的宏基站规划是4G时代的1.5倍，即数量将达到540万个，2019-2023年宏基站建设将处在高速增长期；同时配套的微基站也将快速增长。5G基站建设需要许多精密结构件，加工设备需要精密数控机床，我们调研了解这部分订单已逐步放量。另一方面，5G手机是智能机重要的革新，厂商、消费者情绪高涨。据高通给出的信息显示，2019年底将会有十几款支持5G的手机出现，2020年开始大规模量产上市。5G手机对芯片处理能力、省电、散热等有更高要求，生产及检测设备均需要升级，将带动3C自动化设备复苏。
投资建议：机器人需求当前处于被压制状态，看好新应用对需求提振作用。建议重点关注机器人及3C自动化设备和集成标的拓斯达、埃斯顿、快克股份、科瑞技术、爱仕达（钱江机器人）、精测电子和联得装备等，组件加工机床订单已开始放量，建议关注劲胜智能（创世纪）、华东重机（润星科技）。
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