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2019.8.27 Day31
1. 在大部分行业与公司的基本面研究中，要锁定作为价值创造者也是商业活动最终服务对象的人，这是最重要的，还要考察企业的商业活动能否在较长时间内能持续，要注重企业所创造的社会价值，要重视企业的信用，也要格外关注企业的技术水平
2. 企业的核心竞争力是企业家精神，企业家是一个制造者和成就者，需要在坚持和妥协之间把握合适的度，在企业层面，决策的机会成本非常高，这对企业家，管理者以及企业内部组织都提出了较高的要求
3. 股权投资的本质是要去把握超强的阿尔法能力，即产业（或生意）相对于宏观（与社会进步）的阿尔法与企业相对于行业的阿尔法，这个Alpha能力主要来自于企业家精神。通过交易获得Beta收益非常难以持续优化投资者本身的能力，贝塔本身也是一个金融数学问题
4. 一个好的商业模式，笼统地讲，就是这个企业在过去花钱、花时间去积累的优势和成果，在时间和空间上是可复制、可延续的，而且可以形成自己系统性可持续进步的能力，同时符合宏观经济与产业发展路径的大方向
5. 大部分好的商业模式会在品牌效应、规模经济、网络效应、用户粘性（或很高的用户转换成本）、技术持续领先等方面不断积累优势，品牌效应也是一种用户心智上的粘性。如果在这五个方面能够积累多个优势，这是更好的商业模式。这五个方面，也接近于护城河的概念

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