1.人是一切价值的创造者,是创造价值的终极原动力。我们在做投资研究时,一个人心理底层的思维方式、世界观与价值观决定了选择研究什么,而研究对象到底是数据、事实(或真相)、现象还是交易对手,对投资行为的指导有着本质区别。投资的本质是“投企业家精神”,企业家精神是企业创造价值的原动力。
2.从企业的角度看,它的初始条件(或企业基因),对企业的整体发展影响极大。我非常认同台积电张忠谋说的两个词:文化和惯例。文化包含价值观,但大于价值观;惯例是指做决策的一套方法论与流程。
3.好的经济活动、商业模式都应该是时间的朋友。时间的复利才是真正的杠杆,这在企业活动和我们投资里面,都非常重要。按照巴菲特的说法,就是滚雪球的坡要足够的长,这里的坡等同于时间,时间也是DCF估值模型中最重要的变量。
4.企业的护城河也不是永恒的,不会永远不被超越。因此,我个人认为更重要的是企业家精神,企业本身的学习能力和创新能力,企业家和团队自始至终的创业激情、创新基因,以及企业文化、治理结构、内部的各种决策机制和激励机制。
5.卓越的企业需要伟大企业家将个人能力、理想和人格影响力转化成组织能力的过程。一个优秀的老板既是一个分享者,也是一个建制者,能够把他认同的一小撮人组合在一起,变成一个非常强大的团队,分享财富、权力以及对社会的影响力;一个企业从一个人变成一个团队,一个产品变成多个产品,一个市场变成多个市场。一个优秀企业从强大的文化与价值观出发而形成优秀的治理结构、科学的决策机制与管理流程的系统能力,这才具备了作为组织的能力,正如曾国藩所言“结硬寨,打呆仗”。