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上下游产业链，它分为接通产业链和延伸产业链，接通产业链是指将一定地域空间范围内断续的产业部门(通常是产业链的断环和孤环形式)借助某种产业合作形式串联起来;延伸产业链一般是指一条既有的产业链尽可能地向上下游拓展延伸形成的产业链。
麟龙投顾指出，上下游产业链之所以被称为上下游产业链，是指它包括了上游产业、中游产业、下游产业三个部分。产业链向上游延伸一般使得产业链进入到基础产业环节和技术研发环节，向下游拓展就使产业链进入市场拓展环节。
其中上游产业是指处在整个产业链的开始端，包括重要资源和原材料的采掘、供应业以及零部件制造和生产的行业，这一行业决定着其他行业的发展速度，具有基础性、原料性、联系性强的特点。
根据微笑曲线理论，上游往往是利润相对丰厚、竞争缓和的行业，这是因为通常来说上游企业掌握着某种资源或核心技术，有较高的行业壁垒，因此许多投资者都更青睐上游行业的股票。
下游行业是指处在整个产业链的末端，加工原材料和零部件、制造成品和从事生产、服务的行业。产业要形成竞争优势，就不能缺少世界一流的供应商，也不能缺少与下游产业的密切合作关系。
虽然因为微笑曲线的影响上游产业更受投资者青睐，但是并不是所有行业都存在微笑曲线，所以下游产业同样重要。比如在电子产业链，它的上游产业中的半导体芯片行业就因为存在较高的技术和资金壁垒，全球只有几家厂商参与市场竞争，这时上游产业受下游产业的影响极大，半导体芯片行业的业绩经常出现暴涨暴跌的情形，因此投资者在投资上游行业时也要注意时机和行业，在适当的时候可以多关注下游行业，最重要的是根据市场行情具体分析。
麟龙投顾指出，产业链的实质就是不同产业的企业之间的关联，这种产业关联的实质就是各产业中企业之间的供给和需求的关系，上中下三个产业都是相互依存、相互发展的，因此每当股市中出现利好时都需要关注上下游产业链。
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