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学习和投资心得:
增强型沪深300指数基金:
归纳起来主要是价值类、质量类、成长类三大类因子。我们比较看重高质量的盈利成长和估值提升等基本面驱动的超额收益,从中长周期多个维度评价股票的性价比,因子的稳定性较高。通过模型对沪深300成分股及备选股进行打分排序,另外结合我们的财务风险和舆情风险预警体系,最后精选60-80只左右的个股,在行业偏离、风格偏离和个股偏离上进行控制和优化,最后构成我们的投资组合。
1)基金通过多因子量化选股模型进行选股。2011年起模型先后在绝对收益专户、量化对冲公募、指数增强基金等产品中进行实盘。模型中使用的因子是根据对中国证券市场运行特征的长期研究以及大量历史数据的实证检验,选取对股票超额收益具有较强解释度并且符合逻辑的指标。2)组合一般月度定期调仓。1)增强策略:通过数量化的选股策略进行积极的组合配置管理,该基金的增强策略如下:多因子策略——多因子选股是基金的核心策略,历经长期跟踪研究和实盘检验;新股申购——随着新股发行制度的改革以及发行节奏的加速,新股申购资金占用小、绝对收益高;期指替代现货——当前期指贴水,买入沪深300股指期货替代现货,赚取基差收益;其他——本基金会积极参与可转债申购、转融券业务、现金回购等低风险投资品种,进一步增强基金收益。2)基金仓位比较稳定,不会做频繁大幅的调整。基金的超额收益主要来源于模型的选股能力和打新收益。基金还在底仓策略之外,在期指贴水时,买入沪深300股指期货替代现货,赚取基差收益;积极参与新股申购增厚收益,尤其是随着科创板的推出,在原沪深新股的基础上打新收益更上一层;未来基金会考虑参与转融券业务等低风险投资品种,进一步增强收益。行业层面,指数成份股行业分布广泛且较为均匀。在内部增长承压、外部局势不明朗的背景下,随着控风险、稳增长、逆周期调节的各项改革政策如减税、降费、加码基建、促进消费等的有序推进,中国经济将体现出较强的韧性,长远来看中国经济结构正在发生积极的变化,更加注重发展的质量和综合实力的提升,新旧动能切换可能正处于从量变到质变的关键期。基金仓位上基金合同规定在80%-95%之间。