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雷达卡
不知道这50条黄金规则，别说你会读财报（续）
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小李飞刀的灵犀一指 knife_finger
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21. 同一个行业里的两家公司，报表可以有很大区别，但并不代表其中有造假的，因为大家的商业模式可能不一样。典型的比如消费品行业，有直营跟加盟两种模式，二者的报表差别很大，但可能都是真的。一句话，脱离商业模式看报表肯定谬以千里，同样，报表上就能看出公司的商业模式，参照第1条的观点。
22. 接上条，比如卖同样的服装类的两家公司，一家毛利是40%，一家是75%，那很有可能第一家是加盟模式，第二家是直营模式。与之相对应的，第二家可能有非常高的收入，同是也有非常高的销售费用，在终端销售收入接近的情况下，二者的利润应该差不多，但收入规模会差好几倍，相应的净利率会差不少。
23. 做公司间的可比分析时，一定要先做标准化处理Standardlization，就是要把各公司都调整为同一口径或者维度。比如固定资产，某家公司很大，里面可能有刚刚建好的固定资产，也就是并没有发挥效率，如果不做调整，很可能算出来的周转率比其他公司要低，但其实他的真实效率有可能比别的高。还有比如同样是收入，某家公司的金额很大，这里面可能有贸易型收入，就是转手型的，这种也要进行调整，不然算出来的数据会有误导。
24. 应收帐款如果大幅度增长，且远超过收入增长水平，很有可能意味着公司业绩在恶化，同时更有可能的是收入有虚的。要分析的话，就直接把多出来的超额收入减掉，再看看是什么状况。
25. 在计算ROIC及ROE时，一定要剔除多余的现金，很多公司账面有大量现金。如有可能，其他未发生作用的资产也要剔除。至于那些无效资产的使用效率问题，可以单独作为另外的维度来分析，而不要混在一起。
26. 看现金时一定要跟借款一起看，看扣除掉借款后的金额。
27. 应收票据如果是银票，可以视同为现金，商票视为应收账款。
28. 应付票据是银票的话视同为银行借款，商票的话视同为应付账款。
29. 固定资产在建工程之类的长期资产，基本上都是藏污纳垢的地方，如果出现收入不怎么涨，这些长期资产不停地涨，很有可能是在转移现金。
30. 还有个类似的科目就是长期股权投资，以及他的小伙伴商誉。
（未完待续）
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