发帖
雷达卡
今天学习和阅读约5小时，累计阅读约2875小时。
学习和投资心得：
价值投资的思考：
格林厄姆与巴菲特最大的区别，是所处的时代不同。经历了大萧条的格林厄姆和经历了60年长牛的巴菲特所面临的问题当然不会一样。从1957年成立巴菲特投资俱乐部开始，到2018年，道琼斯指数上涨了4570%，是格林厄姆从1928年（同花顺最早的记录）到1975年（去世前一年）之间上涨幅度184%的24倍多。这才是两位宗师投资思想的根源所在。格林厄姆首要关心的一直都是躲避系统性风险，而巴菲特的首要原则却是宁可被套，绝不踏空。如果巴菲特出生在格林厄姆的年代，他就是格林厄姆；如果格林厄姆出生在巴菲特的年代，他就是巴菲特。不同的时代有不同的市场，自然会有不同的指导思想。当然宗师毕竟是宗师，不但敢于超越别人，也敢于超越自己。格林厄姆在晚年也放弃了自己坚持了几十年的模式，他说：“不再提倡通过证券分析技术来寻找优越的价值投资机会的观点。尽管在40年前，这绝对是对投资股市非常有益的举动，但今天的市场形势已经与以往大大不同。以前一个拥有良好教育的证券分析师可以通过详细的研究，轻而易举地找到被市场低估的股票；今天仍然有不计其数的人在做着相同的事情，但是，他们能否让自己的努力不至于付之东流，能否找到真正的超额回报，以弥补与日俱增的成本，对此持怀疑态度。”眼下学巴菲特的股民众多，很多人认为价值投资者就是买入好标的，然后持股不动。但过去的30年里，减去只有几个交易日的第一年和还没完毕的今年，一共28根k线，有15根是阳线，却有13根阴线。2000年以后，阳线只有9根，阴线却有10根。大盘2007年就突破3000点了，可12年后竟然还在3000点徘徊。相比之下，们所处的市场与格林厄姆更为接近，市场的大幅波动总能让们找到掉落的整支香烟（会让捡惯了烟蒂的格老无比羡慕吧），但还是希望尽快能进化到巴菲特时代吧。理解的纯粹有几层意思，一是聚焦，毕竟大部分人很难同时处理好几件事情，能做好一件已经不容易了。二是坚持，短期的激情容易但总会遇到进步慢、方向不清晰的等沟沟坎坎，大部分人都过早的放弃了努力，进入舒适区。三是平常心，做的很出色后不仅容易自满足，更容易被胜负心，得失心，虚荣心等牵绊，如果能做到纯粹喜欢事情本身才能保持平常心。
京公网安备 11010802022788号
