1.
高盛表示,美中贸易战、地缘政治紧张局势可能使明年的投资环境动荡
高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)称,全球经济应在2020年避免衰退,由于地缘政治紧张局势加剧波动,投资者不应期待“一帆风顺”。
苹果首席执行官蒂姆•库克于2017年12月访问了AirPods中国供应商Luxshare Precision Industry。今年,Luxshare的股价飙升逾200%。就在上周美国表示,尽管有媒体报道称,北京方面正敦促取消关税,以达成协议,但美并未同意降低对中国产品的关税。
高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)表示,随着包括美中贸易战在内的地缘政治紧张局势继续给市场带来波动,投资者明年可能面临坎坷。
不过,资产管理业务国际市场策略团队负责人詹姆斯•阿什利(James Ashley)表示,全球经济虽然处于经济周期的后期,但明年可能避免衰退,这意味着股票投资者有机会。
“从宏观角度看,我认为进入新一年的关键问题将是,我们是否会进一步扩大已经前所未有的、真正漫长的全球扩张,还是看到经济回水?当你看到衰退开始时,我们的观点非常坚定地站在前者的阵营里……不会出现全球衰退,”阿什利说。
“这并不意味着会很顺利,这并不意味着一路上不会有冲击,我认为明年的冲击可能会有多种形式。它们可以是地缘政治的,也可以是政治的,可以是市场的,可以是宏观的,央行的不确定性,货币政策前景是什么,甚至财政政策前景的不确定性。”
在智利亚太经合组织(APEC)因无关情况被取消后,中美双方正在努力选择一个新的地点签署第一阶段贸易协定,约占总协议的60%。新地点很快就会公布。
由于美试图对数千亿美元的中国商品征收关税,迫使北京改变数十年的贸易和产业政策,美国和中国卷入贸易战已有一年多。
美10月表示,两国已达成“实质性第一阶段协议”,以缓和紧张局势,但协议尚未签署。美上周表示,尽管有媒体报道称,北京方面正敦促取消关税,以达成协议,但美并没有同意降低对中国产品的关税。
贸易战迫使亚洲企业寻求增长
贸易紧张局势迫使一些企业重新部署部分供应链,切入全球贸易,打压商业情绪,导致企业推迟未来投资。
安永在最新的全球资本信心晴雨表报告中表示,72%的受访亚太区高管表示,他们相信全球经济继续增长。这家专业服务公司表示,该地区的信心有所下降,但高管们仍然认为,该地区经济仍将保持弹性。
“挑战来自关税和贸易问题以及地缘政治和国家政治的不确定性。这些风险正在给出口导向型国家带来下行压力,”安永(EY)中国北方交易咨询服务主管亚历克斯朱(Alex Zhu)表示。不过,70%的中国受访者预计短期和中期内不会出现经济放缓。虽然外界对全球经济可能出现调整的猜测有所增加,但高管们并不认为这一点马上就会出现,多数人预计经济不会出现严重下滑。公司应该利用今天的市场状况,重新评估其投资组合的脆弱性,剥离不属于未来增长战略的资产。”
这项调查在8月和9月访问了全球14个行业的2900多名高管,其中包括176名来自中国的高管。
在接受采访的中国高管中,56%的人表示,他们预计未来12个月全球并购市场将有所改善。
安永表示,相比之下,全球52%的商界领袖表示,他们打算在未来12个月内积极开展交易。
高盛预计,中期内中国经济增长将放缓,但内地的支持性货币政策将把这一周期延长至2020年,明年经济增长率略低于6%。阿什利表示,高盛对中国股市仍“适度增持”。
随着企业纷纷修复断裂的供应链,并购活动将加快
阿什利说:“重要的是要认识到,无论是(中国人民银行)还是政府通过地方政府融资举措,中国都在确保向较低增长率的转变有序进行。”
阿什利说,过去一年,与美国的贸易紧张关系是投资者“最麻烦、最具挑战性的方面”,但也为投资创造了机会。
“我们知道现在桌上有什么。你知道贸易战,还有英国脱欧,中东的紧张局势不断,但下一个冲击可能又会是一个惊喜,并思考这意味着什么,而不仅仅是在对市场的主要影响上。但是次要的影响和思考是你应该如何调整投资组合。这是我们必须处理的更具挑战性的方面之一。”
他说:“是的,它在创造挑战,同时也创造机遇。我们确实看到了这些巨大的混乱,我们可能采取的任何形式的冲击——无论是地缘政治还是其他方面的冲击——市场上出现的冲击往往以一种非常激进的方式作出反应,一开始,我们的工作就应该问,这是合理的吗?
2.
当额外的几天不能刺激中国消费者消费时,零售商们会开到深夜以放松银根
中国的政策制定者把希望寄托在年轻人身上,以推动中国走向消费驱动型经济,中国企业正利用政府的激励措施,吸引年轻消费者在业余活动上花更多的钱。
今天是星期六晚上。位于上海浦东区东方路的一家茶馆兼酒吧Nayuki,热闹非凡。数十位年轻人每人花了100元(14美元)至200元人民币观看了正在崛起的单口喜剧演员、最新一季《摇滚与烤肉》(Rock&Roast)的获奖者卡姆(Kamu)的演出,他的网络剧的观影量达到23.3亿人次。
自从Nayuki在9月份推出独立漫画主题以来,生意一直很红火。
这家酒吧的经理自称是雷克斯,他说,由于主题是一个可怕的失控的成功,店主正在考虑增加单口秀的频率,以推动平日的生意。
这正是自15个月前中美贸易战爆发以来,中国政策制定者一直在寻找的刺激经济增长的方法。今年10月1日至7日的“黄金周”期间,消费者支出增长8.5%,至1.52万亿元人民币,这是自政府放松对工作日程的控制以刺激支出以来近20年来最慢的年度增长速度。传统上,这是零售业和旅游业的最高纪录。
上海一家茶馆兼酒吧Nayuki外,一块招牌上挂着中国流行的喜剧演员卡姆的漫画。
商务咨询公司上海索力高级经理埃里克韩(Eric Han)表示:“夜间餐饮和一些娱乐活动(如在卡拉OK厅唱歌)最终将对提振当地经济起到一定作用。可以肯定的是,由于从众心理的影响,越来越多的人会在晚上涌向标志性的商业街。”
今年7月以来,上海、北京、广州和深圳等地政府出台了一系列刺激夜间消费的措施,以期把这些城市打造成世界级的“夜生活之都”。
在中国市场放缓的情况下,豪华车销量并未受到下滑的影响
8月,中国国务院批准了大约20项刺激消费的措施,包括允许延长营业时间、允许设立深夜营业区、更多的24小时便利店和深夜餐厅。
例如,北京延长了周五和周六两条地铁线路的运营时间,最后一班列车将在午夜后发车。成都还延长了动物园、马戏团、画廊和美容院的开放时间。
9月下旬,上海市将外滩、新天地、静安寺等9条商业街定为标志性夜生活区,作为为期一个月的购物节的一部分。
依靠政策制定者刺激消费的努力,Nayuki等在中国以泡泡茶而闻名的公司纷纷涉足夜间业务,希望从政府的举措中获益。
Nayuki的一位女发言人说,他们花了大量的脑力激荡才想出了一个酒吧和脱口秀漫画结合的点子,并解释说,中国文化中的茶与西方的咖啡相似——茶是人们白天主要消费的饮料。
“我们白天喝茶,那之后呢?”这位发言人说:“我们意识到,我们的顾客希望晚上有个放松的空间。”因此,为了利用中国雅皮士的夜生活和消费,泡泡茶店将目光投向了白酒行业。
而且酒吧凌晨2点关门,这意味着Nayuki要多做2到3个小时的生意。
Nayuki的转型让我们窥见了餐饮供应商在下午6点到早上6点之间在服务业从事夜生活业务的活动。
广州世邦魏理仕零售咨询与交易主管钟永康(Joseph Zhong)表示:“我们看到,各大城市至少有10%的软饮料和轻餐饮企业延长了营业时间,试图在提振的夜间经济中分一杯羹。购物中心被鼓励在一楼有一个可以进入室外空间的区域,更多的购物中心愿意把这样的空间租给运营时间较晚的商店。”
上海索力的埃里克韩说,黄金地段的购物区以高档场馆和风景名胜区著称,吸引夜间人群不会有任何困难。
中国第二季度国内生产总值增长6.2%,创1992年3月有记录以来的最低水平,加剧了人们对经济进一步下滑的担忧,这种下滑可能导致全国范围内的大规模破产和裁员。
国家统计局的数据显示,1至8月零售总额较2018年同期增长8.2%,为2004年以来最低。
但在美中贸易战导致固定资产投资减弱和出口放缓的情况下,零售额成为经济扩张的最大贡献者,占上半年增长的60%。
普华永道(PwC)合伙人叶珍妮弗(Jennifer Ye)表示:“(尽管)消费已成为中国拉动经济的首选,但由于经济放缓也对消费支出产生影响,这并非一个确定的火上浇油的赌注。”
中国咨询公司iimedia Research的数据显示,餐馆、电影和现场表演、酒吧消费是内地年轻消费者的前三大业余活动,预计到2020年,这些消费将达到3万亿元人民币。
去年,中国的家庭外酒精饮料市场增长1%,至5650亿元人民币,但市场研究公司明特尔中国(Mintel China)预计,增长速度将远高于1.6%,到2023年将达到6110亿元人民币。
晚上花在食物和饮料上的时间,以及一些娱乐活动,如在卡拉OK厅唱歌,最终将对带动当地经济起到一定的作用,Eric Han,上海索力高级经理认为。
正是因为这样的研究,流行的软饮料供应商正在测试消费者对其酒精相关业务的接受程度。
美国咖啡巨头星巴克(Starbucks)自5月起在上海、北京、深圳和天津开设了旗下销售酒精饮料的四间酒吧Mixato。
中国泡茶连锁企业喜茶(Heytea)以奶酪顶饮料闻名,自去年年底以来一直在销售烈性酒。
Nayuki茶说,它的酒吧营业每晚赚3万元。它还补充说,平均每桌每晚接待6轮顾客,周末个人消费增加到500元以上。
在中国年轻人中很受欢迎的Heytea,去年推出了其流行饮料的狂饮版本。
明特尔中国食品饮料研究分析师王蓓蕾(Belle Wang)表示:“20至35岁的年轻人被视为主要的深夜消费人群,他们也是家庭外酒精饮料的主要消费者。由于这种重叠,我们认为国家的政策有利于夜间营业促进酒精消费。”
瑞银(UBS)今年5月对3000名内地购物者的调查显示,三分之一的消费者在商品和服务上花费更多。
中国大陆刺激零售业的努力与香港的经济形成鲜明对比,在那里的经济受到第五个月的反政府抗议的困扰。
最新的IHS MARIT MART香港采购经理人指数发现,私营经济仍然处于急剧下滑,因为美中贸易战在九月继续抑制需求。2019年,中国政府预计国内生产总值(GDP)将增长0%至1%。
与西方发达国家6%的经济增长似乎很高不同,中国在很大程度上依赖GDP的快速扩张,以维持数百万私营小公司的稳定运营,并创造新的就业机会。
但年轻人可自由支配支出的增加被视为太少,无法为这个世界第二大经济体提供动力。
美银美林(Bank of America-Merrill-Lynch)经济学家最近预测,中国第三季度GDP可能进一步放缓至6%,这是中国政府今年6%-6.5%的目标区间的底部。
随着经济放缓,汽车等大宗商品的销售也在放缓。
在上海外滩星巴克咖啡厅和酒吧,这家总部位于西雅图的咖啡连锁店是亚洲第一家除咖啡外还供应白酒和酒精饮料的商店。
上海一友汽车服务公司销售经理田茂伟(音译)说:“黄金周对遏制销量下滑几乎没有帮助。关键问题是,即使你提供大折扣,人们也不想花钱。”
全球最大汽车市场中国公布,8月份汽车销量连续第14个月同比下降。
与更为活跃的年轻人口不同,成熟的消费者对当前的经济放缓持谨慎态度。
上海一家国有媒体机构的42岁技术员李岩(音译)说:“中年人担心工作和收入。我只买我需要的东西,避免昂贵的物品和不必要的娱乐活动。”
目前,北京实现消费驱动型经济的梦想是一项艰巨的任务,政策制定者有他们的任务,必须让各个年龄段的消费者朝着同一个方向努力。