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楼主: sdfsdfdsaf
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[投行实战] 贸易与金融新闻 1224 [推广有奖]

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1.

中国着手打造“航母级”投行,与华尔街巨头较量

中国证监会(China Securities Regulatory Commission)希望创建重量级投资银行,并计划支持合并,增强资本实力,扩大它们提供的服务,促进“国际化”。

中国131家券商的资产总和相当于高盛(Goldman Sachs)的资产。

12月17日,中国首艘国产航母“山东”号在海南三亚海军港口投入现役。现在,中国同时希望创建大型投资银行。

上周中国委托其第一艘国产航空母舰展示其军事实力。现在它的任务是创建“航空母舰大小”的投资银行,以对付华尔街的巨头。

在中国准备明年向外国竞争对手全面开放其价值45万亿美元的金融业之际,决策者和监管者正努力加强自己的参与者,以便与高盛(Goldman Sachs)等国外公司进行全面竞争。

与中国工商银行(Industrial and commercial Bank of China)等在国内占据主导地位、在全球拥有举足轻重地位的大型商业银行不同,中国的券商在国际视野中是小鱼。在中信证券(Citic securities)牵头的130多家证券公司的相关调研中,北京的最新雄心被认为引发了一轮必要的并购浪潮。

“与国内银行、保险公司或全球同行相比,中国券商规模太小,无法在金融市场发挥有意义的作用,”精华证券(Essence Securities)驻上海分析师姜仲宇表示。“中国资本市场的发展需要一个重量级的经纪人。”

高盛(Goldman Sachs)已申请控制其在中国的证券合资企业,以期为内地的券商和银行获取估计每年90亿美元的利润。

综合来看,中国131家券商的资产规模相当于高盛(Goldman Sachs)的资产规模。

它们远不是全方位服务的投资银行,指望全国各地的个体交易员贡献大部分收入。

过去从中国扩张的努力收效甚微。中信银行在2012年初收购香港总部的里昂证券,宣扬建立国际市场的企图,在内讧和倒戈中步履蹒跚。中国第五大的海通证券在香港的收入中占有相当大的一部分,但却与欧洲的一家公司苦苦挣扎合作。不过,中国国际资本公司(China International Capital Corp)是今年全球首次公开发行前10名之一。

金融开放在明年12月达到高潮,外国证券公司获准100%拥有该国的股票,这增加了建立一个有意义的本地玩家的紧迫性。

瑞银集团(UBS Group)、摩根大通(JPMorgan Chase)和野村控股(Nomura Holdings)已经获得了当地合资企业的多数控制权,而高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)等也已申请效仿,以期为经纪商和银行获取估计90亿美元的年度利润。

随着中国政府敦促券商在支持经济方面发挥更大作用,规模将越来越重要。彭博(Bloomberg)编制的央行数据显示,去年中国2.9万亿美元融资中,不到四分之一来自债券和股票发行,其余来自银行贷款。

中国证监会上个月发表声明说,希望创建“航空母舰规模”的投资银行,并将支持内部的合并,增强资本实力,扩大它们提供的服务,促进“国际化”。

经过30年的发展,中国券商大多涉足交易和承销等资本要求较低的业务。他们将需要资本来建立更广泛的投资银行服务、做市和保证金贷款。与此同时,随着2018年散户投资者的大量流失,许多中小企业的收入减少了一半,它们正在苦苦挣扎。

这家总部位于北京的券商已经是中国最大的券商,今年早些时候表示,在去年12月以20亿美元收购竞争对手广州证券(Guangzhou Securities)后,该公司正在考虑进行更多收购。多年来,中信证券收购了包括万通证券在内的多家券商。

彭博(Bloomberg)收集数据显示,该公司市值不到高盛(Goldman Sachs)的一半,但在亚洲的各种业务中都具有竞争力,在今年除日本以外的亚洲股票发行中排名第三,仅次于摩根士丹利(Morgan Stanley)和中金公司(CICC)。

中信拒绝就任何潜在收购计划置评。

越来越多的小交易出现。

中国的天丰证券6月份表示,计划收购恒泰证券30%的股权。上个月,华创证券宣布计划收购太平洋证券6%的股权。

市场也意识到,这个苦苦挣扎的行业可能会迎来转机。彭博(Bloomberg)公布中国券商股票指数较11月下旬上涨约10%。

中国银河国际金融控股(China Galaxy International Financial Holdings)在12月15日的一份报告中表示,随着中国建设更大的投资银行,中信银行“完全有能力从潜在的政策支持中获益”。

银河分析师黄志文和马克刘写道:“我们相信很快会有更多具体措施跟进,例如支持加强资本基础和并购。”









2.

亚洲最富有的大亨又增加了180亿美元的财富

信实工业的股价上涨几乎是印度标准普尔BSE敏感指数的三倍。

投资者正把钱押注可能很快释值的电信和零售业等新兴业务。

亚洲首富穆克什安巴尼(Mukesh Ambani)在信实工业(Reliance Industries)股价上涨40%后,增加了180亿美元的财富。

今年对亚洲首富穆克什安巴尼来说是个好年头。

根据彭博亿万富翁指数,这位印度大亨财富增加了近180亿美元,居亚洲之首,他的净资产达到619亿美元。

安巴尼今年的财富激增是由其信实工业(Reliance Industries)股价飙升40%推动的。信实工业是一家综合性企业,其重心更多地放在消费类产品上,而非核心炼油和石化业务。该股的涨幅几乎是印度基准标准普尔BSE Sensex指数涨幅的三倍。

投资者正把钱投在电信和零售业等新兴业务,可能很快释放价值。安巴尼的目标是打造一家本土电子商务巨头,挑战印度的亚马逊(Amazon.com)等网站,他已斥资近500亿美元(主要是债务)收购了一家无线运营商,该公司在上市三年内就成为印度第一大运营商。

TCG资产管理公司(TCG Asset Management)首席投资官查克里洛卡普里亚(Chakri Lokapriya)表示:“穆克什安巴尼(Mukesh Ambani)改变了信实工业(Reliance Industries)的说法”,他不仅在石油和天然气领域,而且在电信和零售领域,可能很快也在电子商务领域处于领先地位。

洛卡普里亚说:“他成功地识别、投资并迅速执行,创造了这一新的行业。我们相信,这可能在未来四年内使股东价值翻番。”

看看穆克什安巴尼(Mukesh Ambani)25亿美元的购企狂潮,就可以洞察他计划如何在印度与亚马逊展开较量。

安巴尼今年8月表示,新业务可能在未来几年贡献信实50%的收益,而目前这一比例约为32%。信实的一位代表没有回复一封寻求对安巴尼财富发表评论的电子邮件。

尽管这家电话运营商的成功让人欢呼雀跃,但这位商界大亨削减信实公司债务的计划却让人喜出望外。

现年62岁的安巴尼誓言,将在2021年初将该集团的净债务削减至零。计划包括向沙特阿拉伯石油公司(Aramco)出售Reliance石油化工业务的股份,在5年内上市电信和零售部门,出售塔式资产和与电话公司Reliance Jio Infocomm相连的数字平台战略合作伙伴。

从2016年底起,瑞银的股价几乎上涨了两倍,当时Reliance Jio Infocomm以免费电话和廉价数据进入印度市场,迫使一些负债累累的现任公司退出或与竞争对手合并。有超过3.5亿用户,未上市的Reliance Jio Infocomm报告称9月份第三季度净收入为99.6亿卢比(1.34亿美元),而其他两家私营部门运营商则累积了创纪录的亏损。

尽管如此,投资者仍对该集团在过去五年中耗资约760亿美元的债务不断膨胀持谨慎态度。安巴尼8月告诉股东,截至3月31日,信实工业的净债务为1.54万亿卢比。

与阿美的交易遇到了一个障碍,可能危及安巴尼的债务削减计划。印度政府在一场不相关的仲裁诉讼中请求停止出售Reliance的资产,印度一家法院随后寻求Reliance资产的细节。然而,安巴尼在履行投资者所依赖的承诺方面有着被证明的记录。

“他可以通过引入战略投资者,从债务的角度进一步降低公司的杠杆率,这将进一步提高公司的价值。”





3.

房地产信贷带来新一轮的银行信贷热

以低利率和创纪录的交易量为基础,新申请的房地产贷款总额达到了顶峰。到2019年,这一数字可能超过500亿欧元。

根据法国银行的资料,10月份产生的信用额中26%是重新申请。

这是一个被置于次要位置的话题,但在年终结账时银行又开始担心了。房地产信贷中的“新申请”实际上是在经过18个月的休息之后才回来的。重新谈判的金额可能在2019年出现新的记录。

据业者说,可再申请的信贷存量已经超过500亿欧元的限额。“趋势真的存在,”梅勒瑞特发言人梅尔伯尼埃确认。上一次记录是在2015年。当时,重新确定的未偿债务几乎超过700亿欧元。

目前,信贷“新申请”量要比当时低得多。到2017年1月——历史最高点,新申请量占信贷总量的62%!根据法国银行业的数字,到今年10月,这一数字仅为26%。

“今年的蛋糕要大得多。”发言人Sandrine Allonier说。据该行业的专业人士估计,到2019年,这一数字将达到2 500亿欧元。

在这种情况下,重新谈判尽管其份额仍然有限,但因所涉金额而产生的影响是机械性的。Mael Bernier说,增长30%的四分之一必然更大。”

有些人宁愿拖延时间。Sandrine Allonier说,“银行开始摘掉面纱”。新的额度已趋于稳定。银行认为,为了使这一制度持续下去,每个人都必须遵守纪律。一位银行家证实,无论如何,利率将在三个月内开始稳定。

12月,经纪人注意到借款率稳定或略有上升,从0.05%到0.10%不等,视时间而定。

然而,这一回升可能不会产生任何影响。至少短期内,因为即使是经纪人也承认银行仍有许多重新商议“有待通过”。此外,12月的罢工减缓了处理信用记录的速度。

更重要的是,利率略有上涨,这带来了拖延,即前几轮重新确认的的拖延者提交申请。Sandrine ALLONIER解释说,“有些案件仍然超过3%”,他强调了这种情况“相当罕见”。

不动产信贷这一浪潮是在一个更大的兴奋环境中出现的。

很廉价的房地产贷款在产生。当局担心银行未来的利润可能受到严重侵蚀,因此,有必要作出反应。

周五,由法财政部长布鲁诺主持的金融稳定高级委员会发表了意见,试图减缓对个人的信贷速度。

现在,住房和金融服务部要求各银行考虑在25年以上内不发放不动产贷款,并遵守“拒绝接受超过家庭收入三分之一的偿还申请”,又计划在2020年进行一次审查。当局指出,一项同样适用于“回购或重新谈判信贷”的双重条件是有必要的。


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