2010年04月24日 14:32 来源: 金融界网站 【字体:大 中 小】
金融界网站讯 4月24日,长江证券(000783)在北京诺富特和平宾馆举办了2010年春季投资策略会!会上,长江证券研究部总经理张岚对人民币汇率问题做了精彩发言。张岚表示,中国经济发展并不是完全依赖于海外,汇率是一个重要的问题,但不是一个致命的问题。
以下是现场文字实录:
张岚:下面我介绍一下关于汇率的观点。做证券研究的人和做其他研究的人都说做研究,但侧重点不一样。一般研究的人喜欢谈论一家事情应该怎么,不应该怎么样。比如谈房价很多人说房价要下跌的,谈工人的工资大家觉得应该提高,谈所得税大家应该起征点应该提高,大家谈的是应该和不应该,这体现了经济学家的忧国忧民的情怀。做证券研究的做的就没有这么多,就想研究发生的变化有多大,是有更多的投资机会还是有更大的风险。
汇率我们只讨论三个问题,第一为什么我们会讨论人民币汇率作为今天的话题。第二,我们看看汇率会发生什么变化。第三,如果发生变化对我们投资有什么影响。
为什么要选择这个话题呢,因为我觉得在影响证券投资的很多环境当中,汇率是贯穿和宏观和微观的两个层面,又是在全球化的背景下,这是一个无法忽视的话题。曾经有一个美国人写过一本书,叫做《没有中国人制造的一年》,在回忆自己家里在完全不使用中国制造的情况下,如何艰难地度过了一年。到过国外的朋友知道,现在在国外中国制造的商品已经放满了货架。我们想买一件不是中国制造的商品是很困难的事情。欧洲很多教堂的十字架、圣母像、耶稣像都是在中国制造,甚至欧洲很多西洋油画也是在中国加工制造。
汇率就是一个国家的货币的价格。
一种商品的价格变化只要这两种商品之间不存在严格的替代的关系,就不会引起另一个价格的变化。比如北京这几年物价涨的很快,但北京小摊上的价钱就没有涨多少。但是货币就不一样,人民币既用美元标价,又用欧元标价,各自的标价关系就导致了一个标价发生变化,就牵动全局。也容易使一个经济问题变成政治问题,这就是我们觉得谈论汇率的意义可在。
第二个,我们讨论人民币升值的可能性。
首先对中国来说汇率不是核心的话题?我觉得不是。过去几个月能够把中国和美国的冲突归结为三个T。第一个T就是台湾。第二个T是西藏。第三个T是贸易,也就是和汇率有关的。前面两个T都关系到国家的主权和领土的完整,政治上的意义非统一般,政府绝不会退让。第三个T也就是对外贸易是属于经济问题,以前对中国确实比较重要,因为我们对外贸的依赖度比较高。但是在经济危机爆发以后,我们发现通过扩大内需,扩大投资,中国内需的增长也能够达到8%、9%,而且中国外贸的比例比较大,对于是代加工,真正属于中国附加值有限。
中国经济发展并不是完全依赖于海外,汇率是一个重要的问题,但不是一个致命的问题。人民币升值问题本来我们可以按部就班地改造,其实对会汇率的改革,对我们深化产业结构也是有帮助,因为这项推动行业有助于迫使大家去创新,而不是通过剥削、压榨农民工的工资剩余价值来增加我们的竞争力。