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2020年，一场由COVID-19病毒引发的疫情令所有人都措手不及，完全打乱了经济生活的正常秩序。伴随着监管对私募基金行业的趋严，对整个私募基金行业来说，2020年或成为整个行业一道重要的分水岭。
2020年6月22日，中国证券投资基金业协会发布了最新的私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报（2020年第5期），截至2020年5月底，我国私募基金的总规模已达到14.35万亿，较业内公认的私募基金元年2004年的7.89亿，16年时间内增长了上万倍。
图表：2009～2020年5月我国管理基金规模（万亿）
在地域分布方面，截至2020年5月底，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看，集中在上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳），总计占比达70.82%。其中，上海4711家、深圳4535家、北京4375家、浙江（除宁波）2060家、广东（除深圳）1729家，数量占比分别为19.16%、18.45%、17.80%、8.38%、7.03%。
图表：私募基金管理人按注册地分布 Top10
二、股权投融资市场进入整合期
我国股权投资市场正在逐步进入整合期，披露交易事件从2015年9997起到2020年上半年仅1606起，数量急剧萎缩。整个股权投资市场经过了前几年的快速发展，开始进入整合期，主要表现在：
1、基金对待投资将更为谨慎，细分赛道头部企业将获得更多关注；
2、基金募资将逐步分化，资金愈发向头部集中；
图表：2009～2019年国内股权投资市场基金募资情况（亿元）
根据中同研究院数据统计，2015年是近十年间股权投融资事件披露最多的一年，以及其后的2016年，伴随着IPO进度的加快，股权投资退出渠道的多样化，资本市场火热一片，但随着宏观经济增长趋稳、各项政策不断收紧，近三年来股权投融资交易愈发冷静，2019年国内共披露股权投融资事件 4816 起，相较上一年减少 38.37%，仅为2015年的 48.17%。2020年1～6月，共披露股权投融资事件 1644 起，今年全年股权投融资事件呈现下降趋势将成为大概率事件。
图表：2011～2020H1股权投融资披露事件数
图表：2018H1、2019H1与2020H1股权投融资披露事件数对比按月份分布
三、股权投融资逐步向成熟期靠拢
按融资轮次来看，2020年H1私募股权融资轮次集中在战略投资和A轮融资上，其中战略投资 403 起、A轮 295 起，两者合计占2020年H1总披露融资事件的 42.45%。在2019年之前，一级市场获投项目还大量集中在种子轮、天使轮等早期阶段，例如2015年全年早期阶段投资占总投资比例的 60.98%，而到2020年上半年，这个比例下降到 15.57%。
图表：2020年H1股权投融资事件按轮次分布
四、沿海发达省份依旧为投融资高发地
受到政策导向、产业效应、资本聚集、创业生态等因素影响，北京、上海、广东、江苏、浙江等沿海地区依旧是国内股权投融资事件的集中地。据中同研究院数据统计，2020年H1北京市披露的股权投融资事件占比为全国最高，达到 24%，与上海、广东、江苏、浙江等省市占据全国前五，合计占比 76.1%。
图表：2020H1股权投融资披露事件按所在地分布
2020年H1，国内股权投融资市场发生的大额交易事件中，金额最大是2020年3月披露的贝壳找房D+轮融资，总融资额超过24亿美元，投资方包括软银、腾讯、高瓴资本、红杉资本。中同研究院对2020年H1发生的大额融资前十交易事件进行梳理（排除来自上市公司的资金和业务支持创业项目）。
图表：2020H1股权投融资披露事件按交易金额 Top10
五、并购市场先抑后扬，整体交易逐步复苏
2020年H1在疫情背景下，全球经济遭遇严重冲击，大部分企业停止或暂缓了并购活动。并购市场经过2019年全球监管、贸易、经济等复杂多变条件的调整，2020年并购市场将会更加回归理性和成熟，保持有序发展。根据中同研究院数据统计，2020年H1中国并购市场共披露 415 起交易事件，仅为2019年全年披露并购事件的 34.75%。从交易数量来看，2020年H1主要集中在消费升级、医疗健康、互联网等新经济行业。
图表：2020H1国内并购披露事件按月份分布
六、科创板运行平稳 创业板注册制来临
2020年H1，上海证券交易所依旧保持全球新股IPO融资金额第一，超过半数来自科创板，香港交易所凭借两只超大型中概股（京东、网易）位列第三。上半年中国内地新股发行数量和融资金额较去年同期大幅提升，新股IPO数上升 83%，融资额上升 129%。
图表：2020H1全球前五大证券交易所IPO事件、融资金额（亿美元）
自2019年7月22日开市以来，科创板市场总体运行平稳，股价表现整体较好。截至今年6月底，科创板已上市116家公司，股票总市值为2.01万亿元，平均累计涨幅为184.46%；累计IPO融资额为1332亿元，占2019年7月以来A股IPO融资总额的40%。从行业分布来看，新一代信息技术、生物医药和高端装备等三大行业已初步形成聚集效应，IPO数量占比合计为78%，其中新一代信息技术比重最大，达到38%左右，其中细分领域主要包含半导体、云计算、物联网、人工智能等。
图表：2019～2020H1科创板企业按行业分布
而从新股IPO首日市盈率来看，71%的科创板企业市盈率在20～50倍之间，15%的科创板企业市盈率在50～100倍之间，只有7%的科创板企业未盈利，剩余的市盈率均超过100倍。
图表：2020H1内地IPO企业上市首日市盈率对比
2020年6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(以下简称《创业板首发办法》)《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(以下简称《创业板再融资办法》)《创业板上市公司持续监管办法(试行)》(以下简称《创业板持续监管办法》)和《证券发行上市保荐业务管理办法》(以下简称《保荐办法》)，自公布之日起施行。
同日晚，深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知，涉及首发审核类、再融资和并购重组审核类、持续监管类、发行承销类、交易类等五个方面。6月15日起，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日起，深交所开始受理新申报企业的申请。
京公网安备 11010802022788号
