新手提问，有关定价

yasky 发表于 2010-10-4 09:59
8# Catrui 理论模型有很多假设，其中重要的一条是市场是完全理性的，所谓有效市场假设。实际情况远非如此，如果真的是有效市场就没钱可赚了。理论是理论，实际是实际。在市场中赚大钱者大多都不懂这些理论，相反懂这些理论的教授甚至诺贝尔奖获得者到了市场中输的一败涂地的也不乏其人。如果要使用模型要看场合并要根据实践中的经验对模型做出修正。我觉得中国目前的市场环境下，这些模型在实际投资中并没有什么指导作用。

能否举一个模型有效的具体点的例子呢？自然科学的理论成果，我们可以看得见摸得着，比如天上的飞机，地上的汽车等等。金融学里的理论成果，有什么可见的成果呢？

我们做决策有很多方式，一种方式凭借直觉，还有就是要凭借现有的数理方法。
凭借直觉可以不可以呢？很显然，所有的市场参与者都可以通过直觉就能够做决策，
而这样的决策的后果究竟是怎样的呢？如果出现了决策失误，谁将为此负责呢？
对于个人投资者，这就不是问题，你拍个脑袋就决策的后果自然由你自己来负责。
可是对于大型的机构投资者而言，是一个团队在作战。这个时候的决策风险大部分落
在了机构领导人的身上，可是一旦出现了决策的失误，是否机构的领导人负责呢？在没有数理
基础决策出现之前的确是这样的，但是在数理决策出现之后，这种决策失误的风险大部分转嫁
给了数理模型这个“抵罪羔羊”，这时他会说“这个模型的某些假设不适合这个市场，负责这
个模型的人给我开了”；而决策正确的时候也给与模型决策者以强有力的信心持有其
通过模型决策的寸头，这时他也会说“看看，我们这个模型很好了预测了股价的未来走势，那
些小伙子干的不错，这个月多发30%奖金”。

定价模型在不同人的眼中，其作用不同：
（1）在承销人的眼中，定价模型可以忽悠其他投资者做出有利于承销人自身的决策；
（2）在投资者眼中，它是衡量自己这笔生意“盈亏”的标尺；
（3）在经济学家的眼中，"它不过是一个游戏"
（4）在数学家眼中," 它什么也不是!"

seiliuwei 发表于 2010-10-4 11:07
我们做决策有很多方式，一种方式凭借直觉，还有就是要凭借现有的数理方法。
凭借直觉可以不可以呢？很显然，所有的市场参与者都可以通过直觉就能够做决策，
而这样的决策的后果究竟是怎样的呢？如果出现了决策失误，谁将为此负责呢？
对于个人投资者，这就不是问题，你拍个脑袋就决策的后果自然由你自己来负责。
可是对于大型的机构投资者而言，是一个团队在作战。这个时候的决策风险大部分落
在了机构领导人的身上，可是一旦出现了决策的失误，是否机构的领导人负责呢？在没有数理
基础决策出现之前的确是这样的，但是在数理决策出现之后，这种决策失误的风险大部分转嫁
给了数理模型这个“抵罪羔羊”，这时他会说“这个模型的某些假设不适合这个市场，负责这
个模型的人给我开了”；而决策正确的时候也给与模型决策者以强有力的信心持有其
通过模型决策的寸头，这时他也会说“看看，我们这个模型很好了预测了股价的未来走势，那
些小伙子干的不错，这个月多发30%奖金”。

定价模型在不同人的眼中，其作用不同：
（1）在承销人的眼中，定价模型可以忽悠其他投资者做出有利于承销人自身的决策；
（2）在投资者眼中，它是衡量自己这笔生意“盈亏”的标尺；
（3）在经济学家的眼中，"它不过是一个游戏"
（4）在数学家眼中," 它什么也不是!"

很感谢。也就是说，模型是用来计算风险和收益之间的均衡，使得承销人可以比较稳定地赚钱？换一句话说，模型具有预测未来的功能？

7# Catrui

I am not sure what type of "model" you are referring to...  but take marco model as an example... you may want to take in countries' marco data to see if a particular fx rate is overvalued or undervalued relative to the rest within your model...  so if u believe your model is "right" you can buy/sell this one relative to the rest...