一周文献阅读活动第9期

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

一周文献阅读活动第9期
本期文献推荐：
《配股后业绩下降:盈余管理后果与真实业绩滑坡》，来源于会计研究，2006，8
《定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据》，来源于管理世界，2010，1

欢迎评阅讨论！参与多多，奖励多多！

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏2 回帖

关键词：文献阅读 中国证券市场 盈余管理 管理世界 定向增发 中国证券 定向 会计 增发

边学习边讨论哈：）
我看完《定向增发新股与盈余管理——来自中国证券市场的经验证据》，来源于管理世界，2010，1。对这篇文章有些地方还是没看懂。P3“当上市公司向其控股股东及其子公司定向增发新股的发行价格越低，大股东以同样资产换取的股份越多”。这句话可以理解，同样的总额，价格与股份呈反向关系，价格低、股份自然就多了。但是接下来一句应该如何理解呢，为了换取更多的股份，上市公司会对盈余进行负向管理，降低公司业绩，以换取更多的股份。这个和利益输送怎么联系起来的？
哪位同学看明白了的，分析一下下。

利益输送不是马上体现的，要是日后再体现，所以就变得更隐蔽了

《配股后业绩下降：盈余管理后果与真实业绩滑坡》
1、资本市场的作用就是资源配置，将有限的资源用于最有产出效益的经济体。按说，企业进行配股融资，边际经济效益应该高出原有资产效益，怎么会出现配股后业绩滑坡现象？
2、如果说企业为了融资而将报告数据通过业绩管理来做得更漂亮，更好看，那么在论文结尾笔者得出推论:“限制公司管理层在配股前的盈余管理机会主义行为,提高会计信息质量,并非避免配股后业绩下降的唯一手段,如何提高配股后的资金使用效率应该是保护投资者利益的又一重要方面”这句话中“提高会计信息质量并非避免配股后业绩下降的唯一手段”就显得无落脚点了。因为报告是通过盈余管理做出来的，怎么通过会计信息质量来监督呢？所有的数据都是真实的，并不虚假，会计信息质量是没法去挑剔的。而后半句“如何提高配股后的资金使用效率应该是保护投资者利益的又一重要方面”无法辨明是从企业的角度来说提高配股的资金使用效率，还是从监管者的角度来说如何保护投资者的利益，显得模凌两可。

fangzhao 发表于 2010-12-9 01:01
利益输送不是马上体现的，要是日后再体现，所以就变得更隐蔽了

进行负向管理，由于业绩差导致价格低可以获取更多的股份，但是市场价格也很低，怎么实行利益输送呢？这里的利益输送是指将上市公司的利益输送给控股股东吗？
可是很多上司公司，为了保住业绩，往往是控股股东给上司公司输送利益，这两者的反向关系如何来理解呢

5# yudie2678
现在低价买入，以后高价卖出，这样就可以实现利益输送。要“放长线钓大鱼”。不过这里需要承担一个时间风险。
为什么要“保住业绩”呢？这只是暂时的，最终是股东自己的利益服务，这也是市场经济的一个基础，大家是理性的经济人。

4# yudie2678
文章给出了会计业绩下降的五种解释，机会之窗，信号观点，计量方法的问题，规模效益，盈余管理。
可以归结一下就是人为披露因素和实际经营因素造成的。
需要对会计信息质量有个理解，是不是按法规做好会计处理就会得出好的会计信息质量了，这个显然不妥的。主要是会计信息能够给其使用者带来什么，使用者对会计信息的质量才有最后的评价权。
资金的使用是企业自己的事，但是如何使用必须要符合当初配股募集资金的协议，如何制度协议，这里监管者就可以提出条件和要求，这些条件和要求就可以在一定程度上保护投资者利益。

欢迎继续学习交流讨论啊！

定向增发新股可有什么具体要求？看到文章突然想到这样一个问题

南宫虹子 发表于 2011-3-31 17:23
定向增发新股可有什么具体要求？看到文章突然想到这样一个问题

上市公司发新股，证监会是有规定要求的

为了发行制造些利润，中外都一样，问题是否在可容忍的范围！！比如北京大学吴联生研究的盈余管理阀！