2020-10-16 1大部分行业表现出了订单、收入和资源持续向头部聚集的趋势,集中度上升也侧面体现了中小企业的经营压力。二季度,餐饮旅游、商贸零售、纺织服装、交运等疫情受损类行业的集中度上升最多。
后疫情时期与疫情前相比,经济复苏具有哪些结构性特征、行业结构发生哪些趋势性变化是一个重要问题。基于对A股2020年半年报财务数据和上市公司公告的分析,我们发现复苏中的中国经济具有以下特征:
(1)行业收入基本好转,但需求复苏尚不均衡;
(2)海外订单出现回流,疫情下挑战与机遇并存;
(3)减税降费取得明显成效,销售费用受到被动压缩;
(4)消费服务和工业中上游毛利率受损比较严重,产业链中相对弱势的行业可能会面临利润空间的进一步收窄;
(5)盈利修复尚不充分,短期加杠杆托底A股景气度;
(6)疫情受损行业头部聚集趋势加速,中小企业经营压力加剧。1:12