发布时间： 来源：人大经济论坛

【名称及出版时间】：东兴证券-宏观经济2010年年度报告：流动性回归常态 经济加速增长-091211.pdf
【来源】：东兴证券
【文件格式】：PDF
【页数】：30
【内容提要】：
目 录
1．全球复苏背景下的中国外贸与汇率 ................................................................................... 4
1.1 政策逐步退出 2010 年全球经济温和增长 .............................................................................. 4
1.2 2010 年中国外贸恢复增长............................................................................................ 5
1.3 人民币汇率前瞻................................................................................................................... 7
2. 新兴产业发展和城镇化进程推动内需强劲增长 ....................................................................... 10
2.1 发展新兴产业 提高创新能力.................................................................................................. 10
2.2 城镇化和区域发展确保中国经济平衡发展.................................................................... 12
2.3 企业盈利改善助推投资 ......................................................................................................... 14
2.4 消费有望超预期强劲增长......................................................................................................................................................... 17
3. 流动性回归常态 通胀无碍经济上行 .......................................................................................................................................... 20
3.1 流动性由宽松转为适度 ............................................................................................................................................................. 20
3.2 2010 年通胀压力释放 ................................................................................................................................................................. 21
3.3 通胀无碍经济上行——通胀初期政策调控及经济状况回顾 ........................................................................................... 23
4 经济增长态势展望............................................................................................................................................................................. 26
4.1 2010 年各季度经济增速 ............................................................................................................................................................. 26
4.2 展望和预测 ................................................................................................................................................................................... 28
表格目录
表1: 部分国家政策调整 ........................................................................................................................................................................ 4
表2: 2010 年中国出口增速预测 ........................................................................................................................................................... 7
表3: 2004 年项目资本金比例 ............................................................................................................................................................. 24
表4: 2010 年主要经济指标预测 ......................................................................................................................................................... 28
插图目录
图1: 新兴市场国家占全球GDP 比重................................................................................................................................................ 5
图2: 美国及欧元区失业率.................................................................................................................................................................... 5
图3: 中国占美国进口商品金额比重 .................................................................................................................................................. 6
图4: 1972-2010 年中国出口增速与全球GDP 增速 ......................................................................................................................... 6
图5: 德国实际有效汇率及其外汇储备全球占比............................................................................................................................. 7
图6: 日本实际有效汇率及其外汇储备全球占比............................................................................................................................. 8
图7: 人民币实际有效汇率及其外汇储备全球占比 ........................................................................................................................ 9
图8: 人民币实际有效汇率指数及其预测值..................................................................................................................................... 9
图9: 4 万亿投资投向 ............................................................................................................................................................................. 11
图10：部分大中城市的城市化及房价收入比 ............................................................................................................................... 13
图11: 2002-2010 年规模以上工业企业利润增速实际值和估计值 ............................................................................................ 14
图12: 规模以上工业企业中制造业企业利润增速实际值和估计值 ......................................................................................... 14
图13: 规模以上工业企业中采掘类企业利润增速实际值和估计值 ......................................................................................... 15
图14: 2010 年上市公司利润增速预测.............................................................................................................................................. 16
图15: 2010 年全社会固定资产投资增速预测 ................................................................................................................................ 16
图16: 1981-2009 社会零售名义及实际同比年度增速................................................................................................................... 17
图17: 1999-2009 年各地区投资年度增速........................................................................................................................................ 18
图18: 1999-2009 年各地区零售年度增速........................................................................................................................................ 18
图19: 2010 年新增贷款规模估计....................................................................................................................................................... 20
图20: 2010 年M2增速预计为19% .................................................................................................................................................. 20
图21: CPI 季度同比增速及翘尾因素................................................................................................................................................ 22
图22: PPI 同比增速及翘尾因素 ......................................................................................................................................................... 22
图23: 2001-2006 年GDP 和通胀增速 .............................................................................................................................................. 23
图24: 2000-2006 年固定资产投资与信贷增速 ............................................................................................................................... 24
图25: 2001-2006 年规模以上工业企业及上市公司利润增速 ..................................................................................................... 24
图26: 2001-2006 年房地产及制造业固定资产投资增速 .............................................................................................................. 25
图27: 美国1976-1978 年的通胀与增长 .......................................................................................................................................... 26
图28: 2010 年GDP 季度环比增速 .................................................................................................................................................... 26
图29: 2010 年季度GDP 同比增速 .................................................................................................................................................... 27
图30: GDP 季度同比增速与实际利率走势 ..................................................................................................................................... 28