[券商报告] 国信证券-汽车行业2011 年3 月月报 [推广有奖]

 乘用车：轿车销量微增，MPV、SUV 表现强劲。2 月轿车销售63.4 万
辆，同比增长1.7%，累计同比增长9.7%。 MPV、SUV 销量表现强劲，
累计同比分别增长19.2%、53.9%。预计乘用车行业MPV、SUV 销量
景气强于轿车、合资品牌中高端轿车景气强于自主品牌经济型轿车的结
构分化趋势将持续，2 月厂商、经销商库存均有所上升，3 月是判断行
业景气的重要窗口，如终端需求持续下滑，存在降价压力。
 重卡：整体销量平稳，物流重卡偏弱。2 月重卡销售7.5 万辆，同比增
长5.7%、表现平稳，物流重卡表现相对较差，我们对2011 年重卡需求
相对谨慎，主要基于重卡保有量较大，今年物流重卡需求增长压力较大，
且行业产能扩张较快，2 季度以后重卡销量主要取决于基建投资、保障
房建设力度等对工程用重卡的拉动，预计全年销量增速在5%-10%。
 大中客：销量下滑主因是春节因素。2 月大中客合计销售4735 辆，同
比下滑29.6%，其中大客、中客分别销售2335、2400 辆，同比分别下
滑29.9%、29.3%。我们认为主要原因是春节因素，预计2 月销量将为
全年低点，3 月起国内销量将逐步恢复正常。