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标签: 上海汽车经管大学堂：名校名师名课

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分享研究报告阅读心得: cutelxh 2013-9-13 20:17; 关于阅读研究报告的心得（V1完结）掐指一算，原来我养成每天阅读研究报告的习惯已经整整三年了。回想起第一次阅读研究报告的理由还是非常好笑的：上海汽车从27元跌至20元附近，我有些乱了阵脚，当时我作为一个投资者虽然已经有了一年的投资经验，可是我还从未遇见过这样的单边下跌。之后我就不断地去搜罗汽车行业和上海汽车的研究报告，想知道究竟是什么因素驱动着这样的下跌。较为讽刺的是，三年以后，我还是没能找到一个满意的答案。这不是重点，跳过吧。时至今日，硬盘里已经躺着15G多的研究报告了，我每天的阅读时间少则2小时多则看一天，状态好时要一直读至5点，整理的时间差不多是阅读时间的一半--这纯粹是苦力活，不过我乐在其中。在做2012年度研究报告精选的时候我连续两周每天翻阅500+的研究报告，完工的同时成就了目前投资主义的研报导航索引系统，还是很值得的，因为一天的下载次数就达到了30000次。 -------------------------------------------- 作为一个阅读者，阅读报告的目的，当然不是去检验他的结论。每一次阅读，都是为了了解一些自己不知道的东西，然后再去看基于这些东西，作者通过什么样的逻辑，推导出什么样的结论。投资亦就是这样一脉相承的三个阶段--搜集信息和基据→归纳、演绎→选择。把这三个部分分拆开来，那研报的价值就非常一目了然了--必然不是替你选择，因为选择对应不确定性（没有不确定性就不用选了嘛），不确定性=风险，而每个人的风险偏好是不同的。所以我向来无视分析师的评级，因为那毫无意义，错误的评级必然是因为错误的逻辑和基据。上两段只为确立和解释阅读研究报告的目的，下面聊一下研报的范围和分类 --------------------------------------- 研究报告的大分类如宏观研究、公司研究、行业研究、债券、策略、基金等等。细化到研究报告撰写内容的分类上的话有： 1.对比类，可以是不同时期上的对比，也可以是行业内的（例如把亚马逊和京东作对比，把美国钢铁行业的发展进程和中国的做对比） 2.历史回顾类 3.正面教材拓展类（细化到某个海外行业龙头公司） 4.系列，专题类（比较杂，报告优质率较高） 5.数据类（没什么大意思，除非你没有金融终端） 6.日报、周报、月报、季度年度策略 7.理论研究类 8.研究框架、研究体系类你应该读什么和你想了解什么当然是相对应的，如果你想了解行业数据，那么读数据报告即可。如果你是行业研究新手那么研究框架类报告会对你的帮助很大。选好种类以后，怎么选单篇？用傻办法，挑长的，量是质的保证，这一点是非常确定的，一个研究员要用三四页讲明白一个行业，个人认为是不可能的。 --------------------------------------- 推荐阅读我之前写了不少推荐阅读的文章了，不过都有些旧了，这里重新列一份研究员：宏观研究：房四海、沈建光、马骏、高善文、汪涛等等策略研究：邵宇、刘莹、周金涛机械：刘荣建筑工程：杨涛、韩其成交运仓储：曾旭、杨志清造纸：空缺公用事业：彭全刚电力设备与新能源：暂缺环保：王威非金属建材：韩其成钢铁：刘元瑞、冯刚勇、毛深静化工：暂缺有色：桑永亮非银行金融：彭玉龙、罗毅（忽略他的大嘴）、励雅敏银行：倪军、孙旭、朱琰煤炭：卢平、杨立宏石油化工：蒋健蓉、曹勇、严蓓娜通信：暂缺房地产：孙建平、贾祖国农林牧渔：赵金厚、毛长青、谢刚批零贸易：孙菲菲、欧亚菲社会服务：曾光、赵雪芹食品饮料：聚众唱多，真要选就朱卫华吧医药生物：周锐传播文化：高辉、廖绪发电子：暂缺纺织服装及日化用品：王薇家电：胡雅丽、郭海燕汽车：刘元瑞、曹鹤轻工制造：暂缺计算机：袁煜明、魏兴耘研究报告推荐： http://www.douban.com/doulist/1804578/?edit=203534636#sb203534636 先看看以前做的吧，新的推荐待更新 -------------------------------- 研报推荐部分：以下内容是我对投资研究有兴趣的入门者推荐的必读研究报告，这些报告的阅读并不需要太多的数理知识，涉及的一些专业知识仅需要在百科上搜索一下就可以懂。标注★的请着重阅读宏观经济部分 --货币、货币政策、央行不了解全球货币政策？推荐阅读《中国货币政策手册》瑞银证券-汪涛★ 下载地址：http://pan.baidu.com/netdisk/singlepublic?fid=910899_3060036577 浏览次数：8426下载次数：7044 推荐阅读《中国宏观流动性报告：由极度紧缩走向适度宽松》申银万国团队★ 下载地址：http://moneylism.com/forum.php?mod=viewthreadtid=89 下载次数：3851 推荐阅读《掀开货币的面纱系列研究》安信证券-高善文★ 下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=249018uk=271106166 推荐阅读《流动性经济学系列研究报告》东方证券-邵宇下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=249019uk=271106166 推荐阅读《化解国家资产负债中长期风险》马骏（原文刊登于《财经》杂志）下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=249020uk=271106166 --了解财政政策推荐阅读《申银万国-财政专题系列报告（五篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=250082uk=271106166 推荐阅读《高华证券-中国深度分析：财政保"稳"更促"进"》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=250090uk=271106166 推荐阅读《高华证券-地方政府的财政困境》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=250109uk=271106166 推荐阅读《海通证券-中国公共债务可持续性和影响+全景测算》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=250121uk=271106166 --了解国际资本流动，国际金融，热钱推荐阅读《房四海教授路演报告打包》★ 下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?uk=3122834008shareid=4258fr=840413307fa=840413307 推荐阅读《危机三部曲系列策略专题报告》作者：邵宇★ 下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=250137uk=271106166 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推荐阅读《中信证券-中小板投资手册》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=270556uk=439029693 --------------------分割线---------------- 为了精简数量，我在原有基础的精选行业研究报告做了一个再精选，投资主义2012年的研报优选比率从2011年的3%（百里挑三）降至了1%（百里挑一），本文纳入的研究报告可以说是基于百里挑一的再筛选，所以质量一定是有所保证的。当然由于部分行业本人没有认真覆盖（比如看不太懂的化工和通信），所以各位还是见仁见智，择其善者而从之吧。精选的原则和标准有且仅有--这些报告可以让你初步了解这个行业，至于其他的价值还需要读者自行去挖掘了。【工业】 ★机械推荐阅读：《★高华证券-航天军工行业：转型中国对五家航天军工企业的首次评级：关注国防开支、回报率及增长》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265909uk=271106166 推荐阅读：《招商证券-机械行业：海洋工程装备，中国身处何处》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265910uk=271106166 其他汇总下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265911uk=271106166 ★建筑工程推荐阅读：《国泰君安-建筑工程行业励精图治系列（8篇齐）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265912uk=271106166 推荐阅读：《申银万国-建筑业思考系列报告（七篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265913uk=271106166 推荐阅读：《国泰君安-园林绿化行业：从发展史与产业链看园林，政策转向迎机遇》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265922uk=271106166 推荐阅读：《★国泰君安-从供给、需求、周期端看装饰》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265924uk=271106166 ★交通运输仓储推荐阅读：《招商证券-铁路行业：对"最后一个堡垒"的深度思考》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265918uk=271106166 推荐阅读：《广发证券-快递行业系列深度研究报告（5篇）》推荐阅读：《广发证券-物流行业系列深度研究报告（4篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265919uk=271106166 推荐阅读：《高华证券-航运行业：仍有风浪，看好大型集装箱船和中小干散货船；强力买入中外运航运》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265920uk=271106166 ★造纸印刷推荐阅读：《长江证券-印刷与包装行业：三大博弈并存，周期内外觅机》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265925uk=271106166 【公用事业】 ★电力、煤气及水等公用事业推荐阅读：《Nomura-Chinagasdistribution》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265927uk=271106166 推荐阅读：《国金证券-水资源主题之策略研究：水善利万物而不争》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265932uk=271106166 ★电力设备与新能源推荐阅读《中银国际-电力设备行业：国网"三集五大"暨电力工业体系解读》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265934uk=271106166 推荐阅读《高盛高华-首次覆盖太阳能设备：关注现金状况以及结构性优胜者》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265936uk=271106166 推荐阅读《招商证券-光伏行业深度研究-自我救赎,屋顶光伏(BAPV)开启国内市场》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265938uk=271106166 ★环保推荐阅读《国金证券-如何再看环保股》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265940uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-节能环保系列报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265942uk=271106166 推荐阅读《国泰君安-环保行业国内外环保支出的横向比较：环保是怎样炼成的》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265944uk=271106166 【基础材料】 ★非金属建材（水泥、玻璃）推荐阅读《国泰君安韩其成所有系列研究报告……》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265945uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-中国玻璃行业-行业拐点临近，投资机会凸显》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265946uk=271106166 推荐阅读《招商证券-PCCP管道深度报告：当春乃发生，推荐国统青龙》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265948uk=271106166 ★钢铁推荐阅读《申银万国-钢铁如何看宏观（三篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265949uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-采矿和钢铁业入门全书》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265953uk=271106166 推荐阅读《广发证券-中外钢铁工业发展比较（三篇：美国、印度、日本）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265952uk=271106166 ★化工新材料推荐阅读《浙商证券-化工行业十年》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265954uk=271106166 推荐阅读《银河证券-化工新材料-政策好、需求旺，行业高速发展》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265955uk=271106166 ★有色金属推荐阅读《国泰君安-贵金属系列报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265956uk=271106166 推荐阅读《光大证券-有色金属行业：黄金小八卦－金价小概率事件统计与拐点研究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265957uk=271106166 推荐阅读《招商证券-有色金属行业深度研究系列（四篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265958uk=271106166 【金融】 ★非银行金融推荐阅读《国泰君安-保险行业：寿险出路，全球经验与中国未来》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265959uk=271106166 推荐阅读《招商证券-保险公司研究图谱（三篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265960uk=271106166 推荐阅读《申银万国-保险行业国际比较系列报告（七篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265961uk=271106166 推荐阅读《申银万国-多元金融行业：捆绑下的期货行业迎来创新契机》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265962uk=271106166 推荐阅读《东方证券-证券行业长期价值报告（四篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265966uk=271106166 ★银行推荐阅读《瑞银证券-银行行业：富国银行商业模式对中国银行业的启示》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265963uk=271106166 推荐阅读《东方证券-银行业写在中国金融结构变革前夜：方今春深，应运龙升》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265964uk=271106166 推荐阅读《申银万国-海外银行专题研究（两篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265965uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-银行业：改革专题，金融改革助推银行经营转型》推荐阅读《瑞银证券-银行业：理财专题，利率市场化之趋势，但仍需关注风险敞口》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265996uk=271106166 【能源】综合推荐：《基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究系列报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265967uk=271106166 ★煤炭推荐阅读《华创证券-煤炭行业：以史为鉴，中国煤炭行业发展十年回顾和展望黑金韶华渐去》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265968uk=271106166 推荐阅读《★申银万国-国际煤炭行业深度报告（美国篇）：美煤冲击有限借鉴美国ROE回归15%》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265969uk=271106166 ★石油石化、页岩气、天然气推荐阅读《DeutscheBank-Aguidetotheoilgasindustry（496P）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265970uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-石油化工词典》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265971uk=271106166 推荐阅读《申银万国-天然气行业深度研究系列报告（5篇187页）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265972uk=271106166 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推荐阅读《渤海证券-农业发展的本质是产业链》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265984uk=271106166 推荐阅读《东方证券-生猪养殖行业：大行业，大机遇》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265987uk=271106166 推荐阅读《长江证券-白羽肉鸡养殖研究专题（3篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265989uk=271106166 推荐阅读《★东方证券-全球产业链视角下的中国饲料业》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265991uk=271106166 ★批零贸易推荐阅读《★高华证券-零售行业：转型中国：首次覆盖7家超市企业,买入步步高和永辉》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265992uk=271106166 推荐阅读《中信证券-商业零售行业模式探讨》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266044uk=271106166 推荐阅读《★广发证券-零售行业：亚马逊兼并收购做大做强，物流配送奠定盈利基础》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266045uk=271106166 推荐阅读《申银万国-网络购物深度研究系列报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266047uk=271106166 ★社会服务业（酒店餐饮）推荐阅读《★中信建投-餐饮旅游产业链掌控资源，渗透客源，积聚竞争优势》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266048uk=271106166 推荐阅读《国信证券-餐饮行业专题研究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266049uk=271106166 推荐阅读《中信证券-旅游行业：黄金时期已到来，模式创新造王侯--专题报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266050uk=271106166 ★食品饮料推荐阅读《中信证券-品味中国系列研究报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266051uk=271106166 推荐阅读《★国泰君安-食品饮料行业：习旧"图"新系列报告（10篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266053uk=271106166 推荐阅读《中金公司-快速规模化阶段的白酒行业：结构机会VS.模式挑战》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266054uk=271106166 ★医药生物推荐阅读《★中投证券-医药生物行业大型综合型医药企业发展趋势分析：王者终将归来》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266055uk=271106166 推荐阅读《国泰君安-医药行业：无边界扩张2.0，另类医药细分行业深度报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266056uk=271106166 推荐阅读《高华证券-问诊中国系列研究报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266057uk=271106166 推荐阅读《中投证券-生物药行业投资图谱》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266059uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-中国医疗保健业：医保研究上下两篇》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266309uk=271106166 推荐阅读《国泰君安-全球视野下的医院产业发展之路专题研究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266063uk=271106166 医药生物行业的优质研究报告太多了，此处只列举这些，其他下载请参考：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266060uk=271106166 ★传播文化推荐阅读《高华证券-电视剧行业、电影、视频服务、出版首次覆盖》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266066uk=271106166 推荐阅读《长江证券-传媒行业：数字出版之路，源于内容，兴于教育》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266067uk=271106166 推荐阅读《中金公司-传媒行业：中国出版发行行业深度研究报告：进可攻，退可守》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266068uk=271106166 ★电子推荐阅读《申银万国-从台湾行业经验看A股电子行业：以史为鉴》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266070uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-触摸屏行业-已进入产业窗口期，关键是产能和客户卡位》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266071uk=271106166 推荐阅读《中金公司-精密制造，连接世界》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266072uk=271106166 ★纺织服装及日化用品推荐阅读《广发系列-品牌女装系列深度报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266073uk=271106166 推荐阅读《瑞银证券-中国男装、家纺行业深度研究报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266079uk=271106166 推荐阅读《国信证券-中国化妆品行业专题研究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266081uk=271106166 推荐阅读《光大证券-蓬勃兴起的女装行业，三大层次细分市场发展探究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266083uk=271106166 ★家电推荐阅读《中信证券-家电渠道专题报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266085uk=271106166 推荐阅读《★中金公司-家电及相关行业企业案例研究：向三星学习，数码电子行业的标杆》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266086uk=271106166 推荐阅读《高华证券-电视、小家电行业深度研究》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266087uk=271106166 ★汽车推荐阅读《中信证券-车闻天下完整版》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266088uk=271106166 推荐阅读《中金公司-汽车行业主题研究报告之一：中国汽车何去何从》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266089uk=271106166 推荐阅读《★瑞银证券-寻找中国汽车制造商的需求蓝海》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266090uk=271106166 推荐阅读《★瑞银证券-重卡行业首次覆盖：在恐惧中寻找贪婪的理由》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266091uk=271106166 ★轻工制造推荐阅读《★东方证券-家具行业深度报告：谋定而后动，逐鹿中端市场》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266093uk=271106166 推荐阅读《中信证券-钢琴行业深度研究报告：钢琴,一个未被挖掘的教育产业》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266094uk=271106166 ★计算机、信息科技推荐阅读《中信证券-研听计从系列研究报告》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266095uk=271106166 推荐阅读《中金公司-移动互联网深度研究系列》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266096uk=271106166 推荐阅读《申银万国-移动互联网深度研究（六篇）》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266097uk=271106166 推荐阅读《国泰君安-计算机基础性报告汇集-袁煜明》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266098uk=271106166 推荐阅读《★中银国际-中国网络游戏行业：乱世求生》下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266100uk=271106166 --------------------完结---------------- 至此，本文推荐部分完结，下面做一个小结，并回答一下近几天来的疑问。 1.哪些报告对我影响最大？汪涛的《中国货币政策手册》，帮助最大，当时我正处于读完传统教材后的"实践干涸期"，这篇报告给了我一个很好的起点。申银万国的《中国宏观流动性报告：由极度紧缩走向适度宽松》，同样是厘清了我对货币的疑惑。沈建光的《人民币国际化研究报告上下两篇》让我眼前一亮，报告做得很漂亮。房四海和邵宇的研究报告是把宏观视野扩展到全球的上佳教材，尤其是房老师的研究报告《招商证券-政府债务危机问题专题研究》，债务问题，只此一个专题既足够 2.读报告能赚钱吗？哪些报告让我赚了钱？为什么不呢？《光大证券-有色金属行业：黄金小八卦－金价小概率事件统计与拐点研究》让我在贵金属上赚了很多，我认为每一位贵金属交易者都应该阅读这篇报告《★国金证券-页岩气：美国拥有过去,中国拥有未来》让我在杰瑞股份上赚了钱 3.报告是讲故事，没有可读性我承认研报的整体质量还是比较差的，我2011年的精选率为3%，2012年为1%（这只是宏观策略+行业研究的数据）。但我认为"没有可读性"、"忽悠、江湖骗子"、"纯抄袭+复制粘贴"这类的恶意中伤是没有必要的，许多卖方研究的研究成果并不是闭门造车的结果，他们当然也会去打电话、跑公司、搜集一手信息。如果你戴着有色眼镜和直接否定的态度去鄙视人家的劳动成果，那你还不如选择不看。 4.读研报不如读年报两者并不矛盾，青菜萝卜可以一起吃。研报可以"讲故事"，年报当然也可以讲故事 5.哪些机构的研究报告质量比较好？我认为申银万国、国泰君安的研究报告质量是一直维持高水平的。近几年我个人感觉有明显退步的是中信和中金，中信有许多"介绍性"的报告，但这不足以让读者了解整个行业招商、广发的进步飞快（尤其是招商），12年下半年开始长江、信达的报告做得非常不错。海通的量偏少，使我没什么印象。瑞银和高盛的篇幅很长，但优质率是不错的。国信和国金也时常有让人眼前一亮的报告。 6.你推荐的研究员基于什么标准？主观喜好，研报质量，仅此二者而已。比如很多人问为什么没有策略程定华？我可否反问你为什么必须有程定华？如果有任何下载链接失效，您可以与我本人进行联系。谢谢！ ----------------全文第一版完-------------- 投资主义研究报告精选--国内卖方部分（第二版） Greetings! 节假日期间Mikko将1-4月的新研究报告做了新的下载补充、汇总、精选与分类。与前一次的整理不通，今年我将陆续把海外投行的优质研究报告汇总到Investlism的系统中去与各位共享。下载口径：迈博汇金、同花顺iFind、金融界研报、海风等等汇总云盘：Yunio、百度云精选数量：总计超过300篇分类：采取之前的投资主义Matrix行业研究系统以及Entropy宏观研究系统地分类 *版权问题申明：本人所获取之研报都来源于网络搜集，如您认为本人基于您知识产权的整理侵犯了您的权益，请与我联系，我将立即删除下载地址。 --正文总的来说，前四个月的卖方研究报告是相当令我失望的。或许可能是因为大量的资料让我视觉疲劳，我主观地感受到卖方研究报告的质量有着较为严重的质量下降（相较于11年和12年）--尤其是第一梯队的研究。可能的原因是目前卖方研究在整个金融业的体系中地位尴尬如鸡肋，每年都有大量的研究员流动与流失，再加上行业整体的产能过剩和行情不佳的缘故，研报质量的下降也就难以避免了。另一种说法是，研究报告其实并不重要，关键是研究员平时的调研、沟通能力以及路演能力才能显示一位研究员的水平。我并不否认现实中更直观的接触可以更为透彻地了解一位研究员，但是我着实认为脱离文字载体的研究其实是相当薄弱而又乏味的。当然这也许又是我个人对"基据"之执迷的怪癖了。整体来说，高频报告的无聊、无意义与无价值还是一如既往的。日报、周报、月报中几乎完全重复的自动导出图表同样令人感到恶心。而对大量的新概念、新行业、新产品的介绍性报告又充斥着东拼西凑的抄写内容……本人估算前四个月的卖方研究报告数量应当会超过15000篇，而我能精选出的数量只有可怜的300篇左右--如果继续让我做更为严格的筛选，可能只剩下100篇了。我比较推崇的研究所是：中信建投，宏观和行业都算做的比较有特色，很负责我认为进步较快的研究所是：信达证券，这种感觉从去年下半年开始有的，主要是内容充实的报告多了起来。 ------------------------------------ 宏观策略部分推荐列表这部分的推荐就不按照上一版的分类了，理由是每一段时间内都会有些新话题。消费高盛高华-亚洲主题：消费（第1部分）--下一个浪潮下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=397204uk=271106166 人民币国际化汇丰银行-人民币国际化指引更新版：走向世界第三大货币II 汇丰银行-人民币国际化指引（旧版）：走向世界第三大货币I 下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=397206uk=271106166 土地问题平安证券-土地流转带来新财富红利的释放海通证券-宏观专题：土地财政如何摆脱下载地址：http://pan.baidu.com/share/link?shareid=397209uk=271106166 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