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标签: 价格下跌经管大学堂：名校名师名课

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分享银行间隔夜拆借利率: accumulation 2017-5-22 16:45; 银行间隔夜拆借利率的大幅上涨主要是对金融资产有影响，对其他的资产没有多大实质影响，由于金融资产对于利率敏感性较大，其他资产对于利率敏感性较低，银行间隔夜拆借是实际上是一种极短期(实际上就是一天期限)的用质押固定收益证券进行约定回购交易的对资金借入资金或拆出资金的行为，且这个隔夜拆借利率很多时候对于金融资产会有一个较强的资金成本影响，如对债券等固定收益类金融资产影响特别敏感，原因是利率的上涨会导致债券价格下跌，利率的下跌会导致债券价格上涨，由于债券市场很多时候会存在利用债券回购，把手上持有的债券作为质押品进行质押，向市场融资获得资金，然后再把这些资金再用来投资债券或其他金融资产，从而产生一个交易杠杆，一般情况下，债券回购利率低于债券收益率，这样存在套利交易机会，但由于银行间隔夜拆借利率的大幅上涨会直接影响债券回购利率，原因是债券回购很多时候就是通过银行间市场拆借资金，而银行间隔夜拆借利率的大幅上涨很有可能会导致原来的套利交易机会不存在，利用债券回购交易的很多时候就要把原来用于从债券回购借来的资金买的金融资产通过卖出获得资金来偿还那些进行债券回购的借入资金，这样会导致金融资产价格下跌，故此对于金融资产有影响。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享金融衍生品: accumulation 2015-3-3 19:29; 衍生品用途： 1 、对冲风险； 2 、投机； 3 、锁定套利获益；通过衍生品交易锁定套利利润； 4 、改变债务性质； 5 、不需引起买卖证券组合，即可改变投资性质；例：外汇的远期价格锁定价格，消除外汇风险；不同期限的合约，远期价格不一样；期限结构；术语：长头寸（多头买入，价格上涨对其有利）与短头寸（空头卖出，价格下跌对其有利）；远期合约多头利润与远期合约空头利润的图像— 45 度线；空头与多头的零和博弈；期货合约：期货合约与远期合约类似，它们的差别是：远期合约是场外交易，而期货合约是标准化的交易所交易；期货交易所；与远期合约相比，期货合约更活跃，因为期货合约是标准化的；; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享钢铁如何才能不“垫底”？: wwy6631 2014-12-27 14:07; 钢铁如何才能不“垫底”？ 2014-12-26 　　当前，我国钢铁产能过剩严重，粗钢产能接近 12 亿吨，市场供大于求，价格下跌不止，行业经济效益在主要工业领域中长期处于低水平。钢铁行业如何才能不“垫底”？　　“提升产业集中度；加强品牌建设，引导企业向中高端迈进，实现有序竞争；提升国际化水平。”这是中国钢铁工业协会副会长兼秘书长张长富在 12 月 19 日～ 21 日举行的 2015 中国钢铁市场展望暨我的钢铁年会上，为明年钢铁行业运行开出的“药方”。　　张长富指出，从市场经济应遵循价值规律、鼓励竞争、优胜劣汰这些主要原则看，产能严重过剩带来的供大于求无疑是钢铁行业效益低迷的主要原因。具体来看，产能过剩在众多产业领域内是普遍现象，是过去十几年经济高速增长转为当下与今后经济稳增长、调结构的结果，庞大的过剩产能对市场的冲击作用是导致钢价易跌难涨的重要因素。但是产业集中度低、竞争手段单一、国际化水平偏低等因素的叠加和相互影响不可忽视。　　“当前，我国钢铁行业呈现出的‘低附加值、高带动型’的产业特征，尽管提升了下游主要用钢产业的成本竞争力，但全行业经济效益持续低迷已经成为钢铁行业面临的最大困难，并危及到钢铁行业的可持续发展。”张长富说。　　虽然产能过剩在众多产业已成为常态，但是盈利状况却差异迥然。据有关部门的资料显示，钢铁行业排名前 10 位的企业的市场占有率是 37.5% ，汽车行业排名前 10 位的企业的市场占有率是 88.4% ，两个行业的产业集中度有着天壤之别。据统计，钢协会员生产企业占全国钢产量的 80% 左右，平均销售利润率为 0.61% ，而汽车产业的销售利润率为 8.44% 。　　“在钢铁产业集中度低的情况下，就很难有效实施行业自律，做到在行业效益低迷时有效调节产量。”张长富指出，由于钢铁产品需求缺乏价格弹性，在产能过剩、产业分散、企业品牌建设滞后、需求放缓的环境下，企业之间为了保住甚至扩大各自的市场份额，竞争的手段主要是单一的竞相降价。　　对此，张长富表示，家电行业的经验非常值得钢铁行业学习。我国家电行业经历了大规模的、长期的、激烈的市场竞争和结构调整，在这一过程中，注重品牌建设的企业逐渐胜出。 2013 年，我国电冰箱、空调器、电视机、洗衣机、电风扇、电热水器、饮水机、电饭煲等产品排名前 10 位品牌的综合市场占有率均超过 70% ，家电行业的平均销售利润率为 6.1% 。　　“尽管我国的家电产品比重远高于钢铁产品出口比重，但在国际上很少遭受‘双反’。”张长富认为，“主要是因为家电产业与国外企业的合资合作较多、开放度较高。” 　　张长富指出，我国已经成为世界认可的钢铁大国，但钢铁产业的国际化水平相对较低，具体表现在三个方面。一是 2005 年颁布的《钢铁产业发展政策》中有外资不得控股钢铁企业的规定，因此，我国钢铁企业与国外优秀钢铁企业之间的合资合作企业较少。二是 2006 年以来，我国成为全球最大的钢材出口国，但尚未建立起完整的国际化销售网络，主要以交易型营销为主，而非顾客关系管理型营销。今年 1 月～ 11 月份，我国累计出口钢材 8361 万吨，同比增长 46.8% ，再创历史新高。然而，今年也是我国钢材产品遭受“双反”最多的年份。三是走出去的业务比较单一，主要集中在境外铁矿石资源开发方面。　　面对行业的困难现实，只有通过化解产能过剩和结构调整才能根本性解决行业利润低的问题。　　为此，张长富提出三点建议：　　一是通过提高产业集中度，提升钢铁产业主动适应市场调控供求关系的自律能力和效果。　　二是通过加强品牌建设，引导企业向中高端迈进，实现有序竞争。引导全行业“打质量战，不打价格战”，降成本不能以牺牲质量为代价，要“一分钱一分货”。应当在同等质量情况下比价格，大路货也有优劣之分。“在当前钢材产品质量信息不十分透明的情况下，单一拼价格导致的不正当竞争会产生逆向淘汰的恶劣后果。”张长富指出。　　三是提升国际化水平。国际化应是资源、市场、资本、人才的国际化，绝不是单一的卖钢材。要按照全面深化改革、扩大开放的原则，适时修订钢铁产业发展政策；建立和完善全球性加工营销网络和铁矿资源战略；丰富“走出去”的内涵，从而实现我国钢铁工业从重量型向力量型的转变，让中国品牌成为世界品牌。作者：郭小燕来源：《中国冶金报》 2014 年 12 月 25 日; 个人分类: 钢铁产业贸易与国际化|21 次阅读|0 个评论