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国家会计学院￥ 2017-9-6 11:53
北京国家会计学院—企业IPO与并购重组实务
北京国家会计学 院 ——年企业 IPO 与并购重组实务高级研修班 一、教研背景 我国 “ 十三五 ” 规划明确提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率水平。股票市场繁荣、规范、稳定发展对于整个资本市场乃至国民经济发展至关重要。近期，证监会等监管部门连出重拳，针对市场上违法、违规行为大力查处，显示出规范股票市场运行管理的决心。 面对强监管、重规范的宏观环境，企业的上市竞争会更加激烈，上市之路任重而道远。拟上市企业面对 A 股市场的低迷表现，又该如何包装上市，吸引投资者的眼光？企业又该如何考虑 IPO 定价的合理性，顺利通过监管层的审核？面对机构投资者的 “ 喜新厌旧 ” ，又该如何博弈杀出重围？企业能否再续 A 股不败神话，又该如何结合基本面规避高发行价的诱惑？在国内资本疯狂涌向海外市场的浪潮中，如何拔得头筹，做到墙内开花墙外香？这些都是摆在企业通向 IPO 成功道路上的荆棘。 为此，北京国家会计学院将在 2016 年的经验基础上，于 2017 年继续推出 “ 企业 IPO 与并购重组实务高级研修班 ” 。 二、教研收益 · 政策解读 —— 了解 IPO 市场监管最新政策及发展趋势； · 成本收益 —— 分析企业 IPO 成本与收益，协助企业明确上市目标并选择最佳上市时机； · 关键要点 —— 全方位解读企业 IPO 的过程，明确 IPO 中涉及的财务、税务和法律问题； · 路径设计 —— 深入解剖企业成功上市的模式，帮助企业解决上市过程中可能面临的实际问题。 三、目标学员 · 拟上市企业 CEO 、 CFO 、董事会秘书等高管； ·IPO 运作项目经理、财务经理； · 投资机构、会计师事务所、律师事务所等中介从业人员； · 高校从事财务管理、投资专业授课与研究的专业教师 四、主要内容 （一）资本市场介绍 · 国内外多层次资本市场介绍 ·IPO 注册制改革的现状以及对企业上市的影响和分析 · 新三板企业系统性风险与应对策略 · 境外资本市场介绍（包括上市方式、地点和优劣势比较分析） （二） IPO 宏观环境分析 · 最新监管政策解读与风险点识别 · 国内资本市场发展现状与趋势 · 国际宏观经济、资本市场发展趋势及对我国影响 （三）企业上市项目准备与改制重组 ·IPO 项目准备与管理 ·IPO 尽职调查实务 · 企业改制重组的主要工作及上市辅导 · 企业并购重组交易方案设计 · 并购重组的典型案例分析 ·IPO 估值模型 （四）企业上市中的法律事项 · 股权融资的相关法律问题 ·IPO 上市的监管侧重及法律法规 （五）企业上市财务会计与审计 ·IPO 中涉及的企业会计准则重点与难点问题 · 拟上市公司内部控制建设与内部控制评价 ·IPO 审计的特殊考虑 （六）企业上市中的涉税事项 · 股权交易涉及的主要税务问题 · 企业吸收合并涉及的主要税务事项 · 如何降低上市的税务成本和风险 · 历史遗留的税务问题 ( 税务机构谈判、补税 ) 五、师资团队 · 财政部、证监会 IPO 及并购重组相关政策制定专家 ·IPO 及并购重组实务界资深专家 · 北京国家会计学院及高校从事 IPO 教学及研究的理论专家 六、时间与地点 9 月 4 日 -7 日（ 3 日报道、 7 日结束）；——地点：北京 课程周期一般为一个月，具体开课时间以当月计划为准。请按照联系方式咨询详情。 七、结业、考核及学分减免 完成全部课程学习，经考核合格，获得由北京国家会计学院颁发的结业证书。同时，所修学分计入北京国家会计学院学分银行， 16 学时兑换 1 个课程内容相同或相近的学位教育课程学分，该学分可用于申请北京国家会计学院硕士专业学位和减免学费。 八、收费标准 1. 培训费：人民币 4800 元 / 人，费用均不含食宿。发票抬头为培训费。 2. 在北京国家会计学院举办的培训可提供食宿。就餐为自助餐，收费标准为 120 元 / 人天；住宿标准：普通单人间 220 元 / 天，商务间 400 元 / 天，新商务间 600 元 / 天。（住宿费用含游泳、健身、净娱乐、宽带上网等费用）。退房时间截止到每天下午 14 点， 14 点到 18 点退房收取半天房费， 18 点后退房按照全天房费收取。 3 、费用可提前汇款，也可报到时直接缴纳现金或者现场刷银行卡、信用卡 北京国家会计学院教务部 2017 年 1 月 联系人：李明吉——手机： 15652426725 报名 QQ ： 2531848726 ——报名微信： b18301282664 报名邮箱： accountant_cfo3@126.com 国家会计学院——课程列表 http://blog.sina.com.cn/s/blog_152bbb4930102wzy1.html IPO 、 PPP 、华为财经、资产证券化、中高层管理、财务审计、人力资源、行政、销售、产品研发；
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分享 转载：华为的海外扩张为何频频受阻？
zhangzq2014 2014-6-9 09:26
转载自财经网 2012年10月12日文 华为的坎坷海外扩张路 【财经网记者 霍莉】 在对华为和中兴进行为时近一年的调查后，美国众议院常设特别情报委员会（CFIUS）近日公布调查报告，称两家中国公司可能威胁美国国家核心安全利益，并建议美国公司尽量避免同两家公司合作，这一报告也标志着华为在一直难以攻克的美国市场再次遭遇阻力。 　　作为目前全球第二大电信设备商，华为1996年进入香港，1997年进入俄罗斯，1998年进入印度，2000年进入中东和非洲，2001年迅速扩大到东南亚和欧洲等40多个国家和地区，2002年进入美国，目前产品和服务遍及140多个国家和地区。 　　2005年，华为海外合同销售额首次超过国内合同销售额。2006年，海外销售收入占总销售收入的65%。2011年，海外销售收入138.4亿人民币，同比增长14.9%，占总销售收入的67.8%。其中，美国市场持续高速增长，美国消费者业务领域连续两年增长超过100%。 　　但华为却一直无法真正敲开美国这个世界上最大的电信市场的大门，公司在《华为网络安全白皮书》中表示“全球前50大电信运营商中，有45家使用华为的产品”。而另外5家中， ATT、Verizon和Sprint均来自美国。 　　2010年，华为参与Sprint无限宽带网路设备招标，被Sprint拒绝，理由是美国ZF出于“国家安全方面的担忧”，另外，2008年收购3Com、2010年收购3Leaf等也均因“国家安全”而最终失败。 　 在经历过多次海外并购失利后，2010年12月，华为宣布在英国成立了安全认证中心，负责为华为产品进行测试，希望以吃消除进军海外市场障碍。 　　2011年，收购3Leaf失败后，华为发表致美国ZF公开信，信中提到， 投资美国的10年中，对华为的主要误解包括：“与中国人民解放军有紧密联系”、“知识产权纠纷”、“中国ZF财务支持”以及“威胁美国国家安全”等。 　　而从上图可以看出，华为在海外多次业务遇阻的最重要的原因是外国ZF在国家安全方面的考虑。公开信中，华为提出希望美国ZF就对华为的质疑进行调查，而一年后的调查结果却再次向华为泼了冷水。 　　2011年，华为发布了《关于构筑全球网络安全保障体系的声明》，再次强调网络安全在华为的战略意义。同时，聘用英国ZF前首席信息官约翰•萨福克（John Suffolk ）先生正式出任华为全球网络安全官，并直接向公司 CEO 汇报，负责网络安全保障体系的战略制定、管理和监督实施。 　　路透专栏作家顾蔚表示，尽管华为坚称雇佣萨福克不是为了游说ZF，他至少能帮公司管理层了解西方为何心存芥蒂。 　　2012年，华为发布由萨福克撰写的《华为网络安全白皮书》，承诺将公司对网络和业务安全性保障的责任置于公司的商业利益之上，并表示简单地因为公司的母国而将这些公司孤立的网络安全方法是不符合逻辑的。 　　CFIUS在近日的报告中建议中国公司需要尽快向更开放，透明过渡，包括在拥有先进透明细则要求的一家西方证交所上市；提供更多稳定的，由独立第三方评价机构作出的财务评估。 　　近年来，华为为公开、透明做出了不少尝试，虽然不是上市公司，华为从2006年开始就对外公布财务报告，2010年年报中，华为还披露了公司高管名单、简历和照片，以及公司未来治理架构，以减少公司对外界的神秘色彩。 　　同时，有观点认为如果华为上市，在海外受到的阻碍将会相对较小，但同样是上市公司，中兴、中海油等公司均在海外收购时遇到阻力，近期， 三一重工 关联公司Ralls在美的一桩收购案同样因“国家安全”遭遇CFIUS禁令，该如何应对随时可能被扣上“威胁国家安全”的帽子，是摆在华为，以及其他中国企业面前的共同难题。
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分享 同程与艺龙“闪婚”37天即散伙，携程2亿美元入股 来源：中国广播网
zhangzq2014 2014-5-25 22:16
　央广网财经北京5月25日消息 据经济之声《天下公司》报道，就在上个月，我们还在为艺龙和同程的甜蜜婚姻津津乐道，没想到一个半月后，艺龙和同程突然宣布分手。 　　艺龙网昨天表示，已经和同程网签署协议结束双方的战略合作，作为毁约的赔偿，同程同意向艺龙支付3000万元。对于公司“被甩”，艺龙旅行网首席运营官谢震在接受《天下公司》采访时表示，持续服务同程三年的财务收入绝对不如收取这3000万元违约金划算。 　　谢震：我们觉得挺好，任何合作都可能有变故，所以在签订合作的时候，大家都有了约定，如果万一有什么变化改如何去解除，所以这个3000万是当初大家约好的，我们觉得挺合适，本来大家做生意嘛，我们跟他合作也是为了有点销量利润，现在不合作了，它把3000万给我，我觉得是公平合理的。 　　4月10日，恋爱两周的同程网与艺龙喜结良缘，签署了战略合作协议，双方就景区门票和酒店资源展开合作支持，目的是共同抵抗携程。然而，蜜月还没过完，高富帅的第三者就出现了。携程以2亿美元现金突击入股同程，获得同程网30%的股权。外界普遍认为同程网正在面临“二选一”的问题。 　　就这样，蜜月刚过，艺龙就被甩了。艺龙对同程的酒店库存供应已经终止，未来将由携程填补同程的酒店现付业务。在与艺龙“分手”后，目前携程已经与同程展开了门票、酒店业务为主的多种业务对接。 　　携程公关部工作人员表示，与同程结缘是为了更好的布局。 　　携程：我们高度看好旅游行业，我们认为旅游行业有非常大的增长空间，除了我们自身业务，我们也会积极关注上下游的发展。 　　对于分手理由，艺龙旅行网首席运营官谢震告诉《天下公司》，携程第三者插足是主要原因，被甩后的艺龙也面临与携程差距拉大的窘境。 　　谢震：我相信可能是跟携程入股同程有关吧，我们跟携程的差距本来一直在缩小嘛，那现在这个步伐就会放慢了。 　　而携程则表示，无论投资谁都会保持独立的发展。 　　携程：我们一直是强调携程独立发展，无论我们收购哪家公司。 穷小子在与高富帅的竞争中，又一次失败了。 　　前艺龙网高管在接受《天下公司》采访时表示，艺龙被甩，是同程没有经受住资本的诱惑。 　　业内人士：我的判断还是资本的力量和竞争的结果，对于同程来说他需要对资金有一定的饥渴度，而携程跟艺龙之间存在一个竞争关系。 　　说起携程和艺龙这对冤家。自梁建章回归携程后，携程的投资、并购倾向一直很强。不久前上市的途牛，已被携程吃下1500万美元流通股，准备上市的同程，也成了携程的小伙伴。目前市场上的几大优质合作资源已被瓜分得七七八八，留下的想象空间不是太多。站在艺龙角度，与国际OTA巨头合作似乎是仅剩的出路，艺龙旅行网首席运营官谢震透露一切都在按部就班的进行。 　　谢震：反正一直是在积极寻找各种各样的并购合作的机会，跟同程的这个事并不影响我们的工作，我们还是按部就班的去做，至于你之前提到跟海外公司合作的事，我们也是在推进的。 　　在入股同程之后，携程与同程开始了“蜜月期”合作，最近有消息称两家“联手”下架了在去哪儿网上的门票、度假产品。这也让艺龙与去哪儿网有了合作的空间，一个是刚刚被绯闻男友携程甩，一个是被同程网劈腿，同病相怜。 　　然而艺龙网COO谢震看来，同程算是有情有义，分手费给的痛快，不像去哪网违约后就拍拍屁股走人。 　　而一位艺龙网前高管告诉《天下公司》，由于艺龙与去哪儿网背后的资本分属腾讯和百度，因此合作的可能很小。 　　业内人士：从他们背后的资本情况看，去哪儿是百度收购的，而艺龙是腾讯手里有股票，腾讯对它有投资，从资本博弈上来看，其中既有百度，也有腾讯，所以这个很难说。 　　游离于产业之外的腾讯，其所扮演的角色也有些让人看不清：一方面腾讯曾经投资同程，另一方面，腾讯也持有艺龙16%的流通股，现在的在线旅游看起来像是一锅粥。而未来腾讯这股外部力量或许能够最后一锤定音。 专家点评： 　　经济之声：艺龙与同程闪婚闪离背后到底是什么原因在起作用？ 　　观察员张翼：这其实是一个非常精采的商业故事。之前我跟携程一个朋友聊天，他私下里开玩笑说，艺龙和同程牵手这一招用个歇后语表述就是，“熊瞎子开门——欺负到家了”。因为同程在苏州，离上海非常近，相当于携程的后花园，携程非常不甘心这个事情，所以在他们合作过程中，携程用了更高的价码加注，2亿美金购得30%股份，对于同程来说这是非常高的溢价。如果按照2亿美元来估算，同程目前的市值接近7亿美元，这对于未来上市的同程来说是非常大的一个利好，商业上永远是这样的，利益永远是第一位的。 　　而当携程介入之后，通过这种利益捆绑的方式以情动之，以利诱之，更多的是以利诱之。对于同程的高管来说，他们难以拒绝也无法拒绝携程抛出两亿美元的大单。而且同程的CEO吴志强在接受媒体采访的时候，也坦承自己都没有想到携程和同程的合作会如此之快，两个小时之内就谈定了合作的框架和大概的方向，基本上一周之内合同就起草完毕了。 　　携程进来之后，更多的是想通过这种合作来打击艺龙，巩固自身的优势，使得自己在在线旅游这个市场的优势能够得到稳固。因为单纯从市场份额上来说，如果同程和艺龙携手，会对携程行业第一的位置构成一定的压力和冲击，携程大概40%多的份额，而艺龙加上同程会对它地位构成挑战。携程介入，第一能够达成自己业务线的补充，同时对艺龙进行一个市场竞争层面的打击。另外，对于携程自己来说，在颜面上也会挽回一些影响，因为毕竟同程是在苏州，其实携程对与同程的合作是非常看重的。 　 　经济之声：刚刚一个月的时间，艺龙和同程就由原先的合作伙伴又回到了竞争对手的位置上去了，这种变局之后的考量完全是由利益上的分割来决定的吗？ 　　张翼：携程和同程也是一对冤家，虽然他们离得很近，一个在上海，一个在苏州，其实这两家打价格战打的非常凶。艺龙和同程的价格战相对来说不像携程和同程那么尖锐。但是最为核心的还是携程这个2亿美元的大单，携程整合了同程之后，对携程也是一个非常大的补充。在合作过程中，同程应该说是最大的一个赢家，既得到了高达2亿美元的聘礼，同时又能够通过携程的入口为它导一些流量进来，而且能够绑上携程这个战车，让自己的市场版图和市场空间得到更大的扩展。 　　同程的优势正好是携程的劣势，我们知道携程和艺龙都是在机票预定和酒店预定这个领域是王者，市场占有率非常高，但是同程正好相反，它在景区门票和在线旅游市场有更多的优势。携程和艺龙都把同程看得非常重，因为他们也想扩展在线旅游服务综合市场一体化优势。从数据来看，过去一年里机票预定和酒店预定的增幅大概在20%左右，而在线旅游市场的增幅在30%左右。而在线旅游和在线休闲这个市场里同程有很大优势，它的景区门票的存量是携程的五倍，同程这种门票的收入是携程的大概三倍多，这些在线的资产如果整合到携程这个资源包里，对于携程未来打造一个一体化的旅游市场、旅游服务是很大的一个利好。 　　反过来说，艺龙其实是这次合作最大的输家，携程和艺龙都是1999年成立的，携程2003年上市，艺龙2004年上市，可以说都是这个领域里出道非常早的，而且艺龙这些年发展不像携程那么顺利，携程和艺龙的差距在逐渐拉大，这桩并购更加让这个竞争的天平倒向了携程，所以对于艺龙来说未来发展的空间和潜力也会因为这桩并购受到很大的影响和制约。
个人分类: 公司新闻|25 次阅读|0 个评论
分享 熟悉的感觉
xiaoxie 2013-9-1 22:07
06年就在人大经济论坛注册了账号，当时读研做论文、课题，在这里面寻找到了不少的有用的资料。工作后，一直忙着看项目、找项目，进论坛的时间渐渐少了。最近偶然的机会进来找资料，非常熟悉的感觉。人大经济论坛不愧是国内经济学资料最丰富 、集全的论坛。这段时间我也将陆续整理自己这几年在股权投资和并购市场中的一些经验，希望同大家一起交流。
个人分类: 工作感悟|23 次阅读|0 个评论
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