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石油化工业
研究机构：瑞银证券 分析师：Peter Gastreich，郁威 撰写日期：2010-12-30
年内迄今中国表观原油需求增长11%.
依据彭博、国家统计数据及瑞银调整,我们预计11月中国的表观原油需求量同比增长约12.7%至990万桶/日,年内迄今的需求平均增速为11.1%。若经成品油库存调整,我们预计11月整体原油需求大约在970万桶/日。鉴于2010年2月以前无可用统计数据,因此在我们的需求同比增长计算中,并未包括运输燃料库存变化。
炼厂加工量触及历史新高,超过10月水平.
11月炼厂加工量坏比增长19.8万桶/日,触及900万桶/日的历史高点,同比增长9.9%。炼厂加工量年内迄今的平均同比增幅大概为13.5%。
柴油和石脑油--主要推手.
我们预计柴油和石脑油是年内迄今中国原油需求的最大推动力量。年内迄今,柴油和石脑油需求同比增幅分别在12%和56%左右。
自9月以来需求同比增长加快.
自9月以来中国表观需求同比增速加快,但仍低于2010年上半年水平。部分原因是2009年上半年增长乏力带来的基数效应,也因为2010年上半年时大规模石化产能开工的时期已经过去。我们仍预计今年下半年的需求增长要小于上半年。
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