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胡庆康。现代货币银行学教程第四版179页。关于货币乘数，“银行系统活期存款货币就有Dd=H*1/（Rd+Rt*t+e+k)，而H=R+C，R代表商业银行准备金，它乘以乘数我可以理解。既然现金根本不参与存款创造，那么为什么银行系统活期存款货币会包含C乘以乘数？

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关键词：求高手解答 货币乘数 求高手 现代货币银行学 银行准备金 准备金 商业银行

现金虽然不创造货币，但却影响乘数的大小；货币创造乘数是基于H（包括准备金和现金）求得的，而不仅仅基于准备金。

既然你的乘数里面都有现金漏出率k，所以H里面是有C的....
或者你把公众视为央行，C就成了R，k就成了Rd，事实上在存款派生过程中公众的行为和央行的效果是一样的。