啤酒行业观察(一):中长期行业综述

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食品饮料行业


研究机构：长江证券 分析师：乔洋 撰写日期：2011-01-06





从需求角度考察,我国啤酒行业经过30余年的持续增长,人均消费量增速趋于平稳;但32升/年的消费量同发达国家相比尚有差距。农村人均收入的提升对啤酒消费的边际贡献大于城镇;区域增长转向中西部亦将带动行业增长;而升级产品及对应消费群体的增长也是拉动行业需求增长的动能。


从供给角度考察,经过上一轮大规模的横向整合,行业集中度有所提升。我国啤酒行业本土三国演义的格局基本形成;但同质化的现状依然制约着行业整体盈利能力。而同质化带来的进入壁垒不高依然主导着行业处于进一步整合阶段。至少,在规模化前提未达到之前,系统性的差异化策略依然处于从属性地位。


从美国的啤酒行业发展史考察,行业集中是系统性提价的先决条件。


美国啤酒行业经过40年的整合才进入垄断竞争,差异化产品和厂商成为行业发展的方向。而在这之前,同中国类似的整体性同质化亦未幸免。


同质化和集中度两个命题伴随行业发展,打破一方方能改变另一方。


而行业资本密集型特性又使得往往同质化要优先让位于集中度改变,或者从中期角度而言,啤酒行业需经历先投入再产出的漫漫长路。


日本和德国的行业现状,作为两个不同类型的成熟产业结构,对我国行业发展有借鉴意义。日本**在行业发展初期及有意识的保护行业的集中性,成为日本啤酒行业产品差异化丰富的一大前提;而德国由于民众对于啤酒的喜好传统,纯粹的差异化也延续至今。所不同的是,前者的行业集中于少数大企业,而后者的企业数目众多。

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关键词：行业观察 中长期 食品饮料行业 农村人均收入 行业集中度 行业 啤酒 中长期 观察