求助高人，关于米什金(Mishkin)货币传导机制原文中的两处“疑点”

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

小弟最近翻出一篇米什金（Mishkin）的论文《THE CHANNELS OF MONETARY TRANSMISSION: LESSONS FOR MONETARY POLICY》1996

主要是讲货币传导机制，但其中有这么两句话，让我有些看不明白。

1.在讲balance sheet那段……“Expansionary monetary policy (M ), which causes a rise in equity prices (Pe ) along lines described earlier, raises the net worth of firms……”

这里我理解的作者意思是说，扩张性的货币政策，会促进股票平均价格上涨，进而提高了企业的净资产（net worth）？

但是在实际经济中，证券二级市场股票价格的波动于企业净资产是没有必然联系的，除非企业（上市企业）进行了再融资，比如发新股，溢价部分计入资本公积……但这显然不是企业的经常性行为，那么此处如何理解？


2. 同样在balance sheet那段末尾“Because debt payments are contractually fixed in nominal terms, an unanticipated rise in the price level lowers the value of firms' liabilities in real terms (decreases the burden of the debt) but should not lower the real value of the firms' assets. Monetary expansion that leads to an unanticipated rise in the price level (P ) therefore raises real net worth, which lowers adverse selection and moral hazard problems, thereby leading to a rise in investment spending and aggregate output as shown in the schematic below.”

这里我理解的作者意思是说，物价上升使企业的实际债务降低，那么有利于降低逆向选择和道德风险……，但问题是实际债务降低又如何得出实际总资产不变的结论，进而推论出实际净资产的增加……

麻烦高人能够解答，谢谢！

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏1 回帖

关键词：Mishkin 传导机制 米什金 MIS HKI 二级市场 balance earlier causes equity

第一个问题：股票价值增加，企业用于购买的设备的成本相对股票的价格减少，企业可以更少的发行股票融资，相当于成本较少。具体的建议看他的著作货币银行学；
第二个：价格水平上升，企业产品的价格也上升了，净现值增加。

745794927 发表于 2011-1-26 19:37
第一个问题：股票价值增加，企业用于购买的设备的成本相对股票的价格减少，企业可以更少的发行股票融资，相当于成本较少。具体的建议看他的著作货币银行学；
第二个：价格水平上升，企业产品的价格也上升了，净现值增加。

十分感谢！


第一个问题，您说的不错，其实是股票价格（托宾Q理论）渠道的运用，再加上伯南克所强调的credit channel……；作者的本意其实偏偏就是想说，如果q值大了，企业就会倾向于通过发新股的方式提高投资（放在财务角度，就是新股溢价计入资本公积）。


第二个问题，如此理解倒是可以，不过显然感觉作者中间跳了N步。但，实际总资产不变，又如何理解？（他的原话）。