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钢铁行业
研究机构：国金证券 分析师：王招华 撰写日期：2011-01-30
据澳大利亚农业与资源局ABARES的最新报告,预计洪水影响昆州4个月(2010年12月-2011年3月)的煤炭出口量共1500万吨,其中焦煤占比约55%,这小于市场此前预期;而1月中旬全国粗钢日产量为170万吨,环比下降5.45%,降幅略超我们预期。
昆士兰州焦煤的40%销往日、韩,而330万吨焦煤(=1500*55%*40%)可生产524万吨粗钢,这占日、韩单月合计粗钢产量的35.50%。若这部分产量全部受影响且全从中国进口,将有望增加中国钢铁17.4万吨/日的需求量,进而会造成中国钢铁供应紧张,钢价大幅上涨;但我们认为,一方面钢厂、终端用户通常有0.5-1个月左右的原料库存,另一方面日韩会从蒙古、加拿大甚至中国进口焦煤、焦炭,因此预计从中国进口的钢材增量不会超过10万吨/日,这难以改变中国钢铁业的供求格局。
我们将一个月的钢铁股走势强于大盘定性为交易性的机会,而且目前已接近该机会的中后期,继续推荐投资者以宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等为标的进行波段操作,同时建议关注金洲管道、常宝股份的中期机会。
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