美联储资产负债表更新（2021-03-12）

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1、解析联储的资产负债表，结构和总量一样重要。跟2020-7-1相比，可以看到PDCF/CPFF/MMLF/CB Liquidity Swap这类市场流动性缓释工具的使用量逐渐归0；而MSLP/MLF/CCF/TALF这种支持经济主体的工具使用量还在增加

2、负债端TGA账户确实出现了大幅下降的情况，单周下降超过1000亿美元。如果联储的资产负债表在未来一段时间规模保持稳定或增长，那么在负债端需要有一项来填补TGA账户下降的空间。几个候选项：准备金（银行资产负债表空间）、RRP（每个货币基金使用上限）都面临着约束，只能持续观察。

3、最近流传很广的联储购债速度上升问题。只能说做图者乐于尝试，在试遍了所有方法后，找到了Trailing 4周这个口径，也只有从这个口径才能得出联储加速购买的结论。

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关键词：资产负债表 资产负债 负债表 美联储