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楼主: 学徒小段
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[行情资讯] 食品饮料 白酒、啤酒结构升级持续,调味品关注边际改善 [推广有奖]

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学徒小段 发表于 2021-6-10 14:56:07 |显示全部楼层
内容提要:2021年5月食品饮料指数上涨9.22%,领先沪深300指数5.16个百分点,在申万28个一级行业中排名第2。板块成交额9821.56亿元,市场活跃度较前一个月小幅下降。子板块中,黄酒、软饮料、白酒板块涨幅居前,乳制品板块为唯一下跌子板块。截至2021年5月31日,板块整体市盈率TTM为50.94倍,相对沪深300指数的溢价率为249.77%,处于历史高位。投资建议:白酒方面,高端白酒价格持续提升,其中飞天茅台整箱批价维持3250元/瓶高位,散装上涨至2720元/瓶,库存维持较低水平,五粮液普五批价稳重有升,平均达1000元/瓶左右,渠道库存维持在一个月左右,国窖通过控货挺价,一批价格达到920元/瓶,在高端白酒的带动下,次高端白酒价格也在不断上涨,行业基本面持续向好。在市场流动性较为宽松、行业高景气度持续的背景下(批价上涨或超预期),建议关注高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖,业绩弹性较大的汾酒、今世缘以及业绩持续改善的洋河。大众品方面,啤酒一季度业绩再次印证行业产品结构升级、盈利能力改善趋势,看好龙头公司优势在旺季中的体现;调味品一季度略低于预期,或因社区团购影响,预计随着餐饮消费的恢复、龙头公司布局多元化渠道,业绩或将迎来改善;乳制品龙头企业不断提升对上游奶源的掌控力,“三胎”政策为行业带来催化。建议关注龙头地位不断提升、业绩有望持续向好的青岛啤酒、伊利、以及估值、业绩均有改善空间的中炬高新。风险提示:国内外疫情超预期变化导致消费恢复不及预期;食品安全问题;行业竞争加剧导致行业盈利能力下降;消费税征收政策变动导致行业税率上升;相关行业政策出现重大调整影响公司业绩;因销售增速下降、改革推进不顺利等导致业绩增长低于预期;国内外二级市场风险;国内外宏观经济形势急剧恶化。
关键词:食品饮料 调味品 沪深300指数 宏观经济形势 沪深300

H3_AP202106101497098486_1.pdf

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