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[img]blob:https://bbs.pinggu.org/8be5d478-56f7-4aef-9300-12a1337d75e2[/img]上周(0628-0702)建材(中信)指数跌 2.83%，沪深 300 跌 3.03%，子板块 中玻纤和陶瓷实现正收益，水泥、消费建材跌幅较大，我们在前周周报中提 示的低估值/低涨幅品种表现相对较好。个股中，道氏技术(18.38%)、四川 双马(12.08%)、华立股份(11.53%)、金晶科技(8.74%)和华旺科技(7.53%) 涨幅居前。
6 月建筑业 PMI 保持高景气，二手房单月成交面积降幅或扩大
6 月建筑业 PMI 环比基本持平。据统计局， 6 月建筑业 PMI 60.1%，环比持 平，同比提升 0.3pct，新订单和业务活动预期 PMI 分别为 51.2%/63.2%，环 比持续回落。我们认为去年 Q2 处于疫情后工程项目赶工高分，今年 Q2 建 筑业景气度同比提升幅度由于基数效应或边际减弱，但实际景气度仍有望维 持高水平。进入 Q3，在雨水、节假日、党建等活动结束后，叠加钢材等主 要原材料价格上行压力的缓解，行业景气度有望继续保持较高水平。
我们统计的十五个代表城市的二手住宅成交面积 21M6 相比 20M6/19M6 分 别-14.11%/+9.16%，相比 20 年同期的降幅较 5 月有所扩大，我们判断可能 与近期二手房信贷等政策边际收紧相关。新房角度，30 个大中城市 21M1-6 商品房成交面积相比 20 年和 19 年前六月分别增长 44.4%和 17.7%，增速持 续回落，6 月单月相比 20 年和 19 年同期-1.8%/+7.4%，相比于 20 年同期首 次出现单月负增长。总体上，我们认为一手房和二手房销售端的景气度均在 回落，但其对竣工端实物量指标的影响或在一年之后才能显现。
继续推荐玻璃、消费建材、玻纤龙头，关注低估值水泥品种
1)我们认为浮法玻璃有望走出淡季，后续行业景气度及玻璃价格仍有望持 续上行，持续高景气下龙头中报业绩或有超预期可能;中长期看，2021 玻 璃需求有望维持高景气，同时供给格局的改善有望持续。2)我们预计 21H1 消费建材品种有望展现收入端高弹性，且规模扩张持续性有望好于市场预 期，中长期看，拿地政策变化等因素或进一步推升下游地产公司集中度，龙 头消费建材品种有望借力提高自身市占率，旧改、新型城镇化有望为消费建 材带来新的增长点，短期内大宗商品价格涨幅趋稳也有望缓和成本大幅上行 压力。3)全球经济复苏带动的出口改善仍有望是较为明确的经济基本面之 一，后续头部公司扩产从经济性和速度角度均有望领先行业，未来优势有望 更加显著。
投资建议
玻璃推荐旗滨集团，信义玻璃;玻纤推荐宏和科技，中国巨石、长海股份、 山东玻纤等;消费建材推荐亚士创能、蒙娜丽莎，永高股份，科顺股份、北 新建材等，关注管材 C 端占比高的伟星新材;水泥关注华新水泥等。
风险提示:基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影 响;旧改和新型城镇化推进力度不及预期。
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