在连串调控措施下国内经济增速放缓,然而通胀压力却依然严峻。中国银行最新报告称,预计今年一季度国内GDP(国内生产总值)增长9.2%左右,低于去年同期;CPI(居民消费价格指数)同比升约4.9%,出现“滞胀”的风险较大,呼吁宏观调控既要防止政策调控不到位,又要防止政策“超调”。
中行在《中国宏观经济展望季报》报告中指出,中国物价正处于由结构性上涨向全面上涨扩散的关键时期,并预计一季度CPI涨4.9%,二季度CPI上涨4.7%。虽然央行自去年10月起已3次上调金融机构人民币存贷款基准利率,但在经济较快增长以及物价涨幅较高和负利率局面持续等因素作用下,预计2季度央行还会加息1-2次;同时,不排除存款准备金率继续上调的可能,但空间已经有限。
报告并预计,受投资、消费和出口“三驾马车”同时减速的影响,中国2011年经济增长将有所回落,但仍能保持在9%以上,一季度升9.2%、二季度增9.5%左右;一季度消费品零售总额名义增长16%,出口增长20%、进口增长33%,同比增速均出现下滑。报告并指出,目前影响中国经济稳定运行的主要问题是农产品价格,此外,1,000万套保障性住房是经济增长的关键,而中东北非政治局势动荡影响也不容忽视。
面对可能出现经济放缓和通胀“滞胀”局面,中行国际金融研究所高级分析师甄峰指出,在货币政策回归常态的过程中,应坚持小幅渐进原则,防止为了控制物价多种政策多管齐下,导致对通胀的“超调”,最后导致经济“硬着陆”,加大经济金融的系统性风险。由于本轮通胀是需求拉动和成本推动共同作用的结果,不能单靠货币政策如提高存款准备金率和加息等政策控制通胀。为了管理好通胀同时避免滞胀,宏观调控政策应由需求管理向“需求管理”和“供给管理”并重转化。
中行国际金融研究所高级分析师王家强解释,虽然全球经济进入了复苏阶段,但是由于日本特大灾害对日本经济和亚洲新兴市场带来较为显着的影响,中东政局动荡将进一步推高国际油价,欧洲主权债务危机或在二季度恶化以及美国首先启动量化宽松政策的退出步伐可能引发新的金融风险,全球经济复苏势头将放缓。中行报告又指,利率市场化和汇率改革均可能提速。人民币汇率全年升值3%-5%。而事实上,人民币汇率近日已屡创新高。