信用衍生产品是把双刃剑

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关键词：信用衍生产品 衍生产品 生产品 双刃剑 你怎么看

信用衍生品在今天是一个颇有争议的金融产品。它代表着过去二十年来金融市场上最重要的创新，但它又对这次全球金融危机负有不可推卸的责任；它是当今银行和其他金融机构风险管理须臾不可离开的工具，可又是摧毁多家华尔街百年老号的“罪魁祸首”；它曾一度是全球金融市场增长最快、发展最猛的金融产品，而如今又是华尔街受挫最重、损失最多的金融风暴的重灾区。
和所有金融创新一样，信用衍生品的出现是当时金融市场特定发展下的产物。上个世纪九十年代初，美国经济衰退，商用地产泡沫破裂，公司违约上升，信贷资产恶化；与此同时，资本市场疲软，筹资成本上升。在这种情况下，银行坏账率上升，资本充足率下降。在股权融资成本升高的情况下，银行迫切期待一种可以低成本且又行之有效的转移资产组合风险的新方法。信用衍生品就是在这样一种情况下应运而生。凭借信用衍生品，银行成功地将一部分信用风险转移了出去；与此同时，银行的资本充足率也得到了改善。信用衍生品的这些积极影响，很快得到了市场的承认。从此，信用衍生品便一发而不可收。
进入二十一世纪，全球储蓄的增加和美国持续的低利率政策，导致了资产泡沫的产生和资产收益的下降。信用衍生品在发挥其应有功能的同时，成了放大金融杠杆的理想工具。借助高杠杆效应，信用衍生品在增加投资人收益的同时，也增加了投资人的个别风险，从而累积成整个金融体系的系统性风险。特别是那些单纯追求收益且结构复杂的高杠杆型套利产品，已经完全脱离了金融创新的基本准则。2008年发生的一切，充分说明一个曾发挥过重要积极作用的产品，一旦成为单纯的逐利手段，哪怕是其中一小部分，也可能给市场带来巨大的危害。
所以说，信用衍生产品是把双刃剑。

金融衍生品64214 发表于 2021-9-15 20:17
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