002100天康生物2021年半年度报告

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关键词：年度报告 天康生物

天康生物有别于养猪企业

养猪是一部分业务，还有上游的饲料生产，更有再上游的玉米收储，从而形成收储-加工-养殖-疫苗全流程。

天康生物看涨的N大理由:
1.天康生物从高点19.24元跌到现在7.99元跌幅超过60%，物极必反，有一波反弹。
2.天康生物除了养猪，还是生物医药股。是一件科技公司。
3.天康上半年盈利2.6亿，不是亏损。
4.天康中报业绩已出，不会暴雷，比那些还没有出中报的不知道强多少倍。

本文为饲料系列文章之盈利能力篇，共选取13家饲料上市企业作为研究样本。

核心数据：

盈利能力排行前三企业：天康生物、佩蒂股份、中宠股份

净资产收益率均值前三企业：正邦科技、海大集团、天康生物

总资产收益率均值前三企业：海大集团、佩蒂股份、天康生物

毛利率均值前三企业：佩蒂股份、天康生物、中宠股份

净利率均值前三企业：佩蒂股份、天康生物、中宠股份

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。   指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。

从近五年净资产收益率来看，13家企业平均净资产收益率全部为正，其中正邦科技、海大集团、天康生物、傲农生物、新希望、佩蒂股份、中宠股份、唐人神、大北农、天马科技等10家企业在10%以上。  正邦科技五年均值最高，平均净资产收益率达到21.37%，过去五年净资产收益率最高为2020年的45.06%，最低为2018年的3.03%。   总资产收益率集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。其高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。   总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。

从近五年总资产收益率来看，13家企业平均总资产收益率全部为正，其中海大集团、佩蒂股份、天康生物、新希望、中宠股份、正邦科技、唐人神、大北农、天马科技、傲农生物等10家企业在5%以上。   海大集团五年均值最高，平均总资产收益率达到10.36%，过去五年总资产收益率最高为2020年的12.29%，最低为2016年的9.45%。  毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。   从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，其实，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。

从近五年毛利率来看，佩蒂股份、天康生物、中宠股份、大北农等4家企业平均毛利率在20%以上。   佩蒂股份五年均值最高，平均毛利率达到30.63%，过去五年毛利率最高为2017年的37.27%，最低为2019年的24.97%。   新希望平均毛利率唯一不足10%，平均毛利率为9.51%，过去五年毛利率最高为2019年的12.07%，最低为2016年的7.97%。   净利率是净利润占销售收入的百分比，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。   该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。

从近五年净利率来看，13家企业平均净利率全部为正，其中佩蒂股份、天康生物、中宠股份、大北农、天马科技、正邦科技、新希望等7家企业在5%以上。   佩蒂股份五年均值最高，平均净利率达到11.77%，过去五年净利率最高为2017年的16.91%，最低为2019年的5.21%。

饲料上市企业盈利能力排行榜  

Tips：

1、本文选用的盈利能力指标有平均净资产收益率、平均总资产收益率、平均毛利率以及平均净利率。

2、平均毛利率以及平均净利率计算中，剔除了毛利率为负，净利率绝对值超过100%的年份。

3、盈利能力排行榜单中，各项指标得分按照10/13的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。