可持续增长率与实际增长率的关系反应出企业的经营效率和财务政策？

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关键词：可持续增长 实际增长率 持续增长 增长率 可持续

可持续增长率是由公司当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。实际增长率是本年销售额相对于上年销售额的增长百分比。通过分析两者差异，可以了解企业经营效率和财务政策的变化。
(1) 实际增长率大于可持续增长率，意味着企业现金短缺。处于创始期的企业最容易发生现金短缺。如果管理者判断企业的超常增长只是短期状况，随着企业进入成熟阶段，企业的增长率会降低，那么解决现金短缺问题的最简单的方式是增加负债，等到企业在不久的将来增长率下降时，可以用多余的现金归还借款，就会自动平衡。
(2) 实际增长率小于可持续增长率，意味着企业现金多余。处于成熟期和衰退期的企业最容易产生多余现金。当企业的实际增长率达不到可持续增长率时，企业将出现现金富余而没有适当的投资机会。当现金出现富余时，管理者首先应该判断较低的增长率是短期现象还是长期现象。如果管理者判断现金富余是暂时的，在不久的将来企业仍将会出现较大的增长，这时管理者应将目前多余的现金积累起来，如购买一些安全性较高的债券来进行短期投资，以备今后之需。如果现金富余现象长期存在，管理者必须从根本上给予解决。