股价同步性指标计算
数据说明:
1、参考文章:
(1)王亚平,刘慧龙,吴联生.信息透明度、机构投资者与股价同步性[J].金融研究,2009(12):162-174.
(2)朱红军,何贤杰,陶林.中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J].金融研究,2007(02):110-121.
(3)伊志宏,杨圣之,陈钦源.分析师能降低股价同步性吗——基于研究报告文本分析的实证研究[J].中国工业经济,2019(01):156-173.;
附件中包含文章的PDF
附件中包含这三篇文章的三种经典算法原始数据和结果,三种方法都是根据周数据计算出来的年股价同步性指标,可作为稳健性尝试
2、数据:全部上市公司,包含数据的原始excel和数据说明txt;数据为1990-2021,但因为数据缺失,实际计算得到的结果1991-2021,根据研究需要选择年份区间,原始数据下载实践2022年3月。
3、stata版本:14及以上,低于14的版本打开会出现乱码,则可以用txt记事本打开再复制到你的版本中;
4、行业分类有几个,本次计算以2012年的证监会行业标准,制造业使用二级分类,其他行业使用大类,本文剔除金融行业,如果不希望这样处理可以把对应代码删除或不运行
5、交易状态为该企业是否ST,本次计算删除了ST企业,如果不希望这样处理可以把对应代码删除或不运行;
6、缩尾处理可以在计算结果出来后进行,do文件中包含缩尾命令供参考
7、每步计算都可以通过do文件查看。
*代码基本都有注释,变量都有标签,不会的命令请help或百度,没有的命令请用sscinstall命令名字 来安装,不会安装可以百度
计算过程:
首先,股价同步性计算包括三种算法:
(1)参考王亚平算法(2009):
计算得到的结果(未缩尾)描述性统计:
其中adj_r2是调整的模型R2,adj_syn是根据调整R2计算的股价同步性指标,下同
(2)参考朱红军(2007)算法:
计算得到的结果(未缩尾)描述性统计:
(3)参考伊志宏算法(2019):
*每个算法的指标均在附件中,同时计算了拟合优度r2以及调整后的拟合优度adj_r2,再在此基础上计算各文章的股价同步性指标,可以根据需要使用其中一个为回归指标,另外的作稳健性检验。
计算得到的结果(未缩尾)描述性统计:
部分命令图例:
附件内容: