楼主: 鹑尾鹑尾
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[财会类] 一道股本计算的题。求助~~ [推广有奖]

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已知某公司第一年年初股本为1亿股,市值为5亿元,市净率为5倍
此时公司决定对外资股东进行定向增发,目的是合作投资一个战略性项目,计划发行5000万股,增发价为目前股价的八折。
该消息一出,立即冲上热搜,股民对该公司进行严厉的声讨,说其里通外国,利益输送,厚颜无耻~~
但公司仍在第一年年初顺利进行了定向增发
假设如果不进行增发,第十年年末股票市净率仍为5倍时,股价将是当前的10倍;且假设增发的战略性项目与公司原业务不产生影响与干扰。那么请问:
(以下均假设第十年年末市净率为5倍)

1.若增发投资的战略性项目不增长,第十年年末股价为多少?

2.若增发投资的战略性项目分别以年化10%、20%增长,第十年年末股价分别为多少?

3.您作为第一年年初之前就持股的老股东来说,您认为公司增发是不是损害了您的利益?是不是对外资搞利益输送的卖国行为?您会不会也和其他股民一样拉横幅?为什么?



关键词:利益输送 定向增发 里通外国 厚颜无耻 战略性
沙发
plage 发表于 2022-4-18 13:20:14 |只看作者 |坛友微信交流群
试着回答一下:
1、根据题目:股本1亿,市值5亿,股价5元,pb=5,净资产:1亿。八折增发,增发价:4元。5000万股,募集资金2亿,增加净资产2亿。因为不增发的话,第十年年末pb=5,股价将是当前的10倍,净资产同比为当前10倍,即为10亿。投资的战略性项目不增长,则总的净资产为10+2=12亿,pb=5,故市值为60亿,股本1.5亿,股价60/1.5=40元。
2、增发投资的项目年化增长10%:2*1.1^10=5.18亿,原净资产10亿,总的净资产15.18亿,pb=5,市值76亿,股价76/1.5=50.7元;
      增发投资项目年化增长20%:2*1.2^10=12.38亿,原净资产10亿,总的净资产22.38亿,pb=5,市值112亿,股价112/1.5=74.7元。
3、根据上面计算:不增发时,老股东持股股价:5*10=50元。
                            投资项目不增长时,老股东:1/1.5*40=26.7元,增发损害了老股东利益;
                            投资项目增长年化10%时,老股东:1/1.5*50.7=33.8元,增发损害了老股东利益;
                            投资项目增长年化20%时,老股东:1/1.5*74.7=49.8元,增发损害了老股东利益。
从上面的计算可以看出,只有投资的项目能达到年化20%以上的增长,老股东才有微利,因此增发的确时一种利益输送行为,应该和大家一起反对增发。

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