试着回答一下:
1、根据题目:股本1亿,市值5亿,股价5元,pb=5,净资产:1亿。八折增发,增发价:4元。5000万股,募集资金2亿,增加净资产2亿。因为不增发的话,第十年年末pb=5,股价将是当前的10倍,净资产同比为当前10倍,即为10亿。投资的战略性项目不增长,则总的净资产为10+2=12亿,pb=5,故市值为60亿,股本1.5亿,股价60/1.5=40元。
2、增发投资的项目年化增长10%:2*1.1^10=5.18亿,原净资产10亿,总的净资产15.18亿,pb=5,市值76亿,股价76/1.5=50.7元;
增发投资项目年化增长20%:2*1.2^10=12.38亿,原净资产10亿,总的净资产22.38亿,pb=5,市值112亿,股价112/1.5=74.7元。
3、根据上面计算:不增发时,老股东持股股价:5*10=50元。
投资项目不增长时,老股东:1/1.5*40=26.7元,增发损害了老股东利益;
投资项目增长年化10%时,老股东:1/1.5*50.7=33.8元,增发损害了老股东利益;
投资项目增长年化20%时,老股东:1/1.5*74.7=49.8元,增发损害了老股东利益。
从上面的计算可以看出,只有投资的项目能达到年化20%以上的增长,老股东才有微利,因此增发的确时一种利益输送行为,应该和大家一起反对增发。