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雷达卡
（英国）FT中文网 (2011-05-14)
在银价先是惊人上涨、之后又急剧下跌的走势背后，来自中国的投机者看起来是一个重要因素。自年初以来，上海市场白银交易量飙升了近30倍。
从去年8月至两周前，银价格先是飙升了175%，达到每盎司近50美元的最高水平。自那以后，银价已暴跌35%，至本周四达到32.33美元的低点。由于价格波动剧烈，白银也被俗称为“恶魔的金属”。 在这个时期，中国主要贵金属交易中心——上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)的数据显示，该所的白银交易量直线上升，从年初至4月26日增长了283.7倍，达到7000万盎司的峰值。作为投资者风险敞口指标的“未履行合约数”同期增加了一倍。 瑞银(UBS)贵金属策略师埃德尔·塔利(Edel Tully)称，中国投资者是“银价飙升——特别是在今年4月份——背后的一个主要因素”。 银价上涨吸引了世界各地的投资者，从中国到印度，再到美国。不信任**与央行行动的美国人已经将白银作为投资首选。投资者和分析师们纷纷试图为银价的惊人涨幅和规模找到某种解释，也催生了一连串的阴谋论。 银行家们表示，上海的白银交易量依然低于伦敦和纽约这两个主要的国际中心，但其快速增长意味着，在推动价格方面，上海的重要性与日俱增。纽约白银期货是流动性最强的白银期货合约，今年4月，纽约白银期货日平均交易量约为7亿盎司。 “我相当确定，推动这种走势的是中国的散户（投资），”一名贵金属业资深银行家表示。“中国的投机活动很活跃，他们对此充满热情。” 塔利表示，随着银价下跌，中国投资者上周大幅削减了白银头寸，但本周初又重新回到市场，推动了一波短暂的反弹走势。“与银价急速飙升时一样，在银价急剧下跌时，中资机构的身影也非常明显。” 中国人是否会继续购买白银，“将成为银价最终能否突破50美元的一个主要决定因素”，她补充道。 上周银价急剧下跌，导致全球大宗商品价格下跌达10%，引发了一种担忧，即大宗商品市场长达两年的繁荣或许已经终结。大宗商品交易商嘉能可(Glencore)首席执行官伊凡·格拉森伯格(Ivan Glasenberg)周四对银价的下跌表现得不以为然，认为这只是在将“泡沫”挤出市场。他表示，白银的供需基本面依然强劲。嘉能可计划于本月上市。 译者/管婧
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